20161107-华创证券-非银金融周观察_进可攻_退可守_券商呈现配置价值_14页_859kb

报告摘要

本周非银金融行业整体表现优于大盘，证券行业涨幅显著，保险行业也保持稳定。市场活跃度持续提升，成交量和融资融券余额均有所增长，显示市场风险偏好上升。深港通的推进为行业带来利好，券商估值与业绩表现兼具防御性与进取性，配置价值凸显。

市场表现：券商指数上涨2.38%，跑赢沪深300指数1.96%，显示出较强的市场表现。
深港通进展：
- 深交所于11月5日至6日组织全网测试，确保深港通顺利推出。
- 已向42家证券公司下发港股通交易权限通知，包括海通、中信、银河等大型券商。
行业动态：
- 国信证券等24家券商获准开通深港通下港股通业务权限。
- 证监会支持证券基金经营机构国际化，强调市场化、法治化和国际化改革方向。
公司动态：
- 东兴证券、东吴证券、国元证券、招商证券、光大证券等被重点推荐，其中东兴、东吴、国元、招商、光大证券被列为“强烈推荐-A”。
- 东兴证券通过与东方资产合作，强化不良资产管理业务，计划增发80亿元，增强资本实力。
- 招商证券与微信合作推进“微证券”项目，筹划港股IPO，提升资本金和业务发展。
- 东方财富设立期货公司，完善互联网金融闭环，受益于未来佣金率松绑政策。
数据表现：
- 本周沪深两市A股日均成交量5344.32亿元，环比上升2.29%。
- 两融余额9211.47亿元，环比上升1.24%，显示市场资金活跃度上升。
- 证券公司10月合计营利55.16亿元，环比小幅下滑，主要因投行收入减少。

监管动态：
- 保监会对部分网络互助平台进行约谈，要求不得变相从事保险业务，部分平台已开始整改。
- 银联国际发布《境外保险类商户受理境内银联卡合规指引》，规范境外保险业务。
行业展望：
- 保险行业整体表现稳健，部分公司如中国平安、中国太保等被推荐，受益于其多元化经营和业务增长。
- 中国平安一季度业绩逆势增长，互联网金融业务表现亮眼，估值优势明显。
- 中国太保聚焦期缴业务，新单增速领先，未来利润率有望提升。