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新华保险2023年年报点评分析

核心业务亮点

• 业务结构优化：新业务价值率提升34个百分点至89%，期交业务占比提升116个百分点，达57.6%。
• 渠道改善：个险代理人月均合格率提升0.8个百分点至15.8%，银保渠道期交保费增长605%。
• 保单质量：13月、25月保单继续率分别提升7.2和1.2个百分点，退保率小幅增加0.1个百分点。

财务表现

• 净利润下降：2023年归母净利润871.2亿元，同比下滑59.5%。
• 投资压力：总投资收益2.2251万亿元，同比下滑50.3%，主要受资本市场震荡及金融投资利息减少影响。
• 估值预测：PEV估值2024-2026年分别为0.37/0.36/0.36倍，维持“买入”评级，目标价43.57元。

风险提示

• 改革推进延迟、经济环境恶化、长期利率下行、资本市场波动风险。（维持“买入”评级）