20220826-格林期货-研究与投资咨询部专题报告_山东油脂油料调研第三天和第四天_4页_269kb

报告摘要

山东油脂油料调研总结

核心内容概述

本次调研聚焦于山东地区主要饲料厂与油厂的经营状况，重点关注2022年9月前国内大豆到港情况、油厂开机率与销售表现、豆粕与油脂库存及价格走势、以及养殖结构变化对饲料需求的影响。调研对象包括某饲料厂、某油厂A、某油厂B和某油厂C，涵盖不同类型的油脂产品与饲料原料。

主要观点

1. 饲料厂调研

企业定位：某饲料厂主要生产母猪料和教槽料，客户群体为家庭农场和小散养殖户。
养殖结构变化：200公里范围内小散养殖户减少约30%，部分地区甚至高达50%，规模化养殖占比提升。
饲料需求变化：
- 大猪料需求在5-8月持续增长，增幅达10%-20%。
- 母猪料7月环比增长10%。
- 二次育肥带动饲料需求上升。
豆粕库存与采购策略：
- 安全库存约为一个月，近期不备货。
- 预计中秋节后豆粕价格回落，届时将重新备货。
- 企业对豆粕的添加比例为20%，属于高端饲料。
对猪价的预期：预计2月份猪价将有所下跌。
存栏变化预期：11月环保巡查后，新增小猪数量减少，饲料需求预计在11月至明年3月期间下降。

2. 油厂A调研

生产情况：以花生油为主，日产量约500吨，罐装能力达700吨。
原料采购：国内与国外采购结合，拥有非洲花生种植基地。
新季花生价格预期：略有上涨，但涨幅不大。
市场库存状况：国内两大花生油生产商库存充足，对价格上涨有抑制作用。
销售情况：
- 以往年销售增长3-5%，去年持平，今年预计下滑。
- 总体销售额预计下滑15-20%。
- 中秋节前销售平稳，未出现明显增长。
双节备货：今年备货情况不及往年，销售高峰不明显。

3. 油厂B调研

生产情况：去年压榨量150-160万吨，今年前7个月仅80万吨，整体产量下降。
库存与销售策略：
- 企业采取随产随销策略，无库存。
- 豆粕和豆油存在排队现象，供应紧张。
价格预期：
- 美豆上市前，豆粕基差可能维持高位甚至上升。
- 11月后榨利改善，基差可能下降，豆粕价格趋于稳定。
- 长期来看，美豆价格1400美分是重要支撑。
油脂消费情况：
- 高端油消费量减少40%-50%，普通用油也有小幅下降。
- 节日备货不明显，春节提前对油脂价格形成支撑。
- 预计豆油价格不会大幅上涨，因11月后大豆到港量增加，开机率回升，供给增加。

4. 油厂C调研

产品与生产：主要从事玉米胚芽油加工，年销售量约120万吨。
原料供应：主要从国内淀粉厂采购玉米胚芽，出油率38%-40%。
利润与销售状况：
- 玉米胚芽毛油利润倒挂，难以采购原料。
- 原料供应受限，销售情况不佳。
副产品与市场影响：
- 压榨后副产品胚芽粕可替代部分饲料蛋白，但当前价格为1800-2000元/吨，同比下降。
- 乌克兰葵粕和加拿大菜籽进口增加，可能冲击胚芽粕使用比例。
- 西南干旱影响水产养殖，进一步降低鱼料需求。
玉米油市场：
- 主要面向家庭用户，占比约80%。
- 今年玉米油销售下滑，主因是价格偏高。
- 预计9-12月新玉米上市后，玉米油供给将增加。

关键信息

大豆市场：国内大豆到港情况、油厂开机率与销售状况是调研重点。
豆粕市场：需求稳定，价格受美豆价格和国内榨利影响较大。
油脂市场：
- 花生油销售略降，玉米油需求受价格影响明显。
- 高端油消费下降，普通用油也有小幅减少。
养殖结构变化：小散养殖户减少，规模化养殖稳定，饲料需求季节性波动明显。
市场展望：
- 11月后豆粕基差可能下降，价格趋于稳定。
- 玉米油供给增加，价格或有回落趋势。

调研结论

本次调研显示，山东地区油脂油料市场整体呈现结构性调整趋势，小散养殖户减少，规模化养殖占比提升，饲料需求趋于理性。豆粕价格受国际因素影响较大，预计在11月后有所回落，但整体需求稳定。花生油销售略有下滑，玉米油市场受价格和供给影响较大，未来或有改善空间。整体来看，市场在供需关系和成本推动下保持高位震荡，需关注政策、天气及国际价格变动对市场的影响。

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