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山东白糖产业调研总结（2023年4月11日）

一、核心内容概述

2023年4月11日，长江期货股份有限公司参与了《我的钢铁网》组织的山东地区白糖产业调研活动。调研内容涵盖预拌粉生产企业、白糖贸易商及加工糖厂等不同环节，重点分析白糖市场现状、价格走势及产业链上下游的经营情况。整体来看，白糖市场在2023年呈现价格上涨趋势，但产业面临原材料供应紧张、政策不确定性及汇率波动等多重风险。

二、主要调研企业及情况

1. 山东临沂某预拌粉企业

• 企业概况：位于临沂保税区，新建产能10万吨，目前尚未投产。
• 产品价格：预拌粉市场报价为5500元/吨，利润较好。
• 原料来源：主要使用印度白糖，成本约550美金/吨，利润空间大。
• 市场情况：
  • 下游主要为低等级食品加工业，成本较白糖低500元/吨，销售压力较小。
  • 当前整体开工率不足50%，主要受限于原材料不足。
• 风险因素：
  • 政策监管不确定性。
  • 汇率波动和糖价上涨对成本影响较大。
  • 预拌粉需求尚未明显恢复。

2. 日照某白糖贸易商

• 企业概况：主要从事广西糖贸易，少量涉及进口糖和预拌粉。
• 贸易量变化：往年5万吨，近年降至2万吨左右。
• 库存情况：目前库存仅1000多吨，销售进度减缓。
• 采购模式：买方点价和一口价结合，有一定账期。
• 市场情况：
  • 下游需求疲软，高价抑制消费。
  • 部分企业转向使用预拌粉替代白糖。
• 糖价观点：
  • 当前糖价倒挂，广西糖到价6730-6750元/吨，白砂糖报价6750元/吨。
  • 企业对未来价格持乐观态度，认为白糖为刚需，价格将随市场波动。

3. 某加工糖厂

• 企业概况：规模较大，设计产能200多万吨，实际年产量约40万吨。
• 加工成本：加工费用200-600元/吨，差异主要来自蒸汽和电力成本。
• 经营情况：
  • 销售模式为一口价和买方点价。
  • 销售对象以终端企业和贸易商为主，占比约50%:50%。
  • 大终端消费表现尚可，小终端消费疲软。
• 库存与供应：
  • 当前有几万吨原糖库存，可支撑加工至6、7月份。
  • 后期需依赖巴西新榨季糖供应。
• 糖价观点：
  • 对当前国内糖价相对谨慎，认为上半年供应充足，价格不紧张。
  • 下半年需关注巴西糖的进口情况，若供应不足，可能形成市场紧张。
  • 北方企业普遍悲观，南方企业相对乐观。

三、关键信息汇总

1. 白糖价格走势

• 2023年白糖价格创多年新高，但国际市场糖价上涨较快，影响国内成本。
• 当前国内白糖价格呈现倒挂现象，采购成本低于销售价格。

2. 产业链各环节现状

• 预拌粉企业：市场需求稳定，但受制于原材料供应不足，产能利用率低。
• 贸易商：销售量下降，库存减少，对未来价格持谨慎乐观态度。
• 加工糖厂：受配额限制影响，产能利用率低，但产品品质好，市场接受度高。

3. 主要影响因素

• 原材料供应：印度出口量有限，巴西新糖供应情况是关键。
• 汇率波动：影响进口成本，进而影响利润空间。
• 政策监管：预拌粉行业面临政策不确定性，可能影响其发展。
• 下游需求：整体需求疲软，但白糖作为刚需，仍有支撑。

四、主要观点

• 白糖价格在2023年呈现上涨趋势，但市场供需关系尚未完全恢复。
• 预拌粉行业虽处于上升期，但受原材料短缺影响，发展受限。
• 加工糖厂面临配额限制，经营压力较大，尤其在没有点价窗口的情况下。
• 下半年白糖市场走势将取决于巴西新糖的供应情况及国际价格变化。
• 企业普遍关注政策、汇率及糖价波动，对市场前景持谨慎乐观态度。

五、风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议或要约。
• 投资者应自行评估风险，谨慎决策。
• 报告内容可能随市场变化而调整，需关注后续更新。