20160124-兴业证券-春季反弹窗口继续_节奏类似血战长津湖_11页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师团队撰写，主要分析2016年1月A股市场走势，回顾2015年市场情况，并展望2016年的投资策略与市场前景。

主要观点

1. 春季反弹窗口开启

• 反弹特征：春季反弹行情与“血战长津湖”类似，节奏短平快、多波折，节前有冲锋。
• 支撑理由：
  • 人民币汇率波动率阶段性收敛，港币兑美元汇率反弹。
  • 主要海外股市如标普500、德国DAX指数技术性反抽。
  • 油价因异常严寒天气上涨，带动能源股和其他大宗商品反弹。
  • 春节前流动性政策预期改善，市场杀跌动能衰竭。
  • 产业资本维护股价的意愿增强。
• 操作建议：
  • 投资者应根据资金性质选择是否参与反弹。
  • 交易型投资者可把握春节到两会的窗口期，非交易型投资者应谨慎。
  • 适合在“人少的地方”寻找相对收益机会。
  • 高估值成长股不宜重仓操作，需注意风险。

2. 2016年整体展望：慎行2016，打好歼灭战

• 市场判断：2016年为“小年”，经历连续数年“大年”后，投资回报可能下降。
• 风险提示：
  • 供给侧改革带来的“阵痛”可能引发信用风险、破产风险和失业压力。
  • 外部因素如大宗商品价格下跌、汇率波动、美股估值中枢下移等。
• 操作策略：
  • 强调主动择时、灵活仓位、充分衡量风险收益比。
  • 建议围绕“立新+破旧”思路优选投资领域，关注政策主导型机会、现代服务业、新股等。

3. A股市场现状与资金面分析

• 市场表现：A股市场在2016年初经历跌深反弹，但反弹力度和持续时间有限。
• 资金面：
  • 融资融券净买入和余额变化反映市场情绪。
  • 限售股解禁市值、新增A股开户数、M1和M2同比等数据表明市场流动性状况。
  • 大盘和小盘风格、行业涨跌幅等图表显示市场结构变化。

4. 海外市场跟踪

• VIX指数：反映市场波动率，近期有所下降。
• 标普500：技术性反抽，但需警惕美股可能面临“戴维斯双杀”。
• 人民币汇率：美元兑人民币市场价、人民币有效汇率、美元指数等数据反映汇率走势。
• 港币兑美元汇率：反弹迹象明显，表明人民币维稳力量增强。

关键信息

• 分析师团队：张忆东、吴峰、李彦霖、周琳、韩亦佳。
• 联系方式：021-38565957，Wufeng@xyzq.com.cn。
• 相关报告：涵盖2015年10月至2016年1月的多份市场分析报告，如《打好歼灭战》、《难忘2015，慎行2016》等。
• 投资评级：
  • 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
  • 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（5%~15%）、中性（-5%~5%）、减持（小于-5%）。

结构与策略建议

• 操作策略：建议采取“防守反击”策略，关注市场情绪释放后的布局机会。
• 投资领域：
  • 政策主导型机会：周期股反弹、国企改革、新投资。
  • 现代服务业：传媒、医疗保健、教育、体育、文化等行业。
  • 新股相关机会：关注新股及次新股。
  • 科技股：需格外小心，高估值成长股可能仍需去泡沫。
• 风险控制：对于考核绝对收益的投资者，控制仓位仍是首要任务，大资金不适合做跌深反弹。

投资者建议

• 交易型投资者：可积极参与春季反弹，把握节奏，精选风险收益匹配度高的股票。
• 非交易型投资者：应谨慎参与，避免盲目追涨杀跌。
• 仓位管理：根据资金性质灵活调整仓位，避免重仓操作导致“动伤”。
• 市场情绪：关注成交量、换手率、市场基差等指标，判断市场是否进入阶段性反弹。

法律与声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，仅供参考，不保证其准确性或完整性。
• 兴业证券可能持有报告中提及的公司证券头寸，存在潜在利益冲突。
• 报告版权归兴业证券所有，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。