20240315-宝城期货-甲醇周报_偏多力量占优_甲醇震荡上行_12页_1mb

甲醇周报（2024年3月）总结

价格走势

• 甲醇2405合约周环比上涨183%，期价从2492元/吨涨至2571元/吨。
• 现货方面：华东小幅下跌，华南小幅上涨，华北小幅上涨。
• 基差小幅走弱，周四基差为175元/吨。

供需分析

• 供应端：
  • 春检规模不及预期，甲醇周度产量小幅下降。
  • 全国产能利用率约79.75%，月末开工率小幅提升。
• 需求端：
  • 下游传统需求偏弱，甲醇制烯烃利润亏损扩大。
  • 烯烃装置开工负荷有所下降，利润由正转负。
• 库存与进口：
  • 港口库存周环比大幅减少，但内陆库存显著增加。
  • 海外甲醇进口量环比下降，中东地区开工率回落。

利润情况

• 煤制甲醇利润扭亏为盈，西北、山东、内蒙地区盈利水平良好。
• 甲醇制烯烃利润盘面亏损，支撑传导不畅，压制甲醇反弹。

核心观点与展望

• 多空因素交织：
  • 多头因素：春检限产预期、宏观面边际改善。
  • 空头因素：下游需求偏弱、成本支撑减弱。
• 后市判断：
  • 预计甲醇2405合约维持宽幅震荡偏强走势，短期或因利润传导问题震荡加剧。
• 风险提示：
  • 美联储鹰派信号拖累宏观情绪。
  • 煤制烯烃利润修复不及预期或影响甲醇反弹空间。

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