20240429-东海期货-研究所晨会观点精萃_宏观金融_美国核心PCE和消费支出高于预期_美元持续偏强_7页_312kb

报告摘要

宏观金融：美国3月核心PCE同比增速28%，个人支出环比增长0.8%，超预期数据强化了美联储9月前不降息的预期，提升全球风险偏好。国内一季度经济数据好于预期，市场情绪回暖，国内外资金流入，国内风险偏好继续回升。股指短期偏强震荡，建议短期谨慎做多；国债谨慎观望。商品方面：黑色、有色谨慎做多，能化和贵金属观望。
股指：受到证券、保险、计算机等板块带动，国内股市大幅上涨。基本面及情绪面均有利好消息，短期建议谨慎做多。由于工业企业利润3月同比下降，且5-6月为需求淡季，钢市期现货价格小幅回调，成交量下降，市场预期转弱。尽管五大品种成材产量回升，但钢厂利润收窄，需防范减产风险。短期建议区间震荡操作。
黑色金属：铁矿石在成材利润提升及补库需求下价格反弹，但港口库存持续累积，供应端发力明显，建议区间操作。焦炭现货第三轮提涨基本落地，供应端国产煤有所增量，而铁水持续增加，短期偏强，但需警惕节后回调。
有色金属：铝、锌、锡价格走势分化。铝库存处于低位，国内供应端限制，但下游采购备货积极性受压，维持震荡；锌加工费下调，供应趋紧，预期沪锌震荡为主；锡进出口政策趋严，叠加供应扰动不息，成主要支撑，但国内库存攀升，形成压力。短期建议观望。
能源化工：美元持续偏强抑制大宗商品反弹，原油或保持震荡；沥青下游需求一般，库存去化不足，走势将受限；PTA跟随PX、原油弱势震荡；乙二醇中枢下行，库存压力大，近月合约偏弱；甲醇现货走强，多因内地装置检修及进口减少；聚丙烯受成本支撑，但下游需求跟进乏力；塑料供应端压力大，下游无效补库，价格震荡运行。
农产品：美豆产区遭遇强降雨，可能影响播种进度，短期预计冲高API数据提供支撑；豆粕价格止跌企稳，交易指向产区天气风险，关注美豆波动；菜粕进口菜籽库存低，近月供应风险小，远月进口利润好，但高持仓波动；豆油成本支撑，但库存偏高，中长期走势受棕榈油指引；棕榈油出口疲软与增产预期交织，短期库存收紧，下方空间有限；菜油供需宽松未变。
玉米/生猪：玉米替代小麦的竞争弱化，现货崩盘，加上进口谷物流入，玉米价格承压；生猪市场供需维持平衡，期价震荡，品种价差仍是关键判断逻辑。