> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年5月14日研究所晨会观点总结 ## 核心内容概述 2026年5月14日研究所晨会聚焦全球宏观经济、金融市场及大宗商品走势，分析师从多个角度分析了当前市场环境及未来趋势，提出了相应的投资建议。 --- ## 主要观点 ### 宏观金融 - **美国通胀超预期**：4月美国PPI创四年新高，CPI温和回升，推动美联储加息预期升温，美元指数和美债收益率反弹。 - **全球风险偏好提升**：市场情绪乐观，风险资产受追捧。 - **国内经济复苏**：4月国内经济延续回升，外需超预期，企业业绩改善，CPI与PPI同步修复。 - **市场交易逻辑**：关注中东局势与企业业绩兑现，短期国内风险偏好继续升温。 - **资产建议**： - 股指短期震荡偏强，谨慎做多； - 国债短期震荡，谨慎观望； - 黑色金属短期震荡反弹，谨慎观望； - 有色短期震荡偏强，谨慎做多； - 能化短期高位震荡，波动较大，谨慎做多； - 贵金属短期震荡反弹，谨慎做多。 ### 黑色金属 - **钢材市场**：期现货价格高位震荡，成交量低位，短期以区间震荡思路对待。 - **铁矿石**：期现货价格小幅反弹，铁水产量回升，钢厂盈利改善，短期高位震荡，关注高供应对价格的压制。 - **铁合金**：硅铁、硅锰走势背离，硅锰价格略高于硅铁，短期区间震荡，关注5月钢厂招标及下游需求变化。 ### 有色新能源 - **碳酸锂**：主力合约下跌，期现基差偏弱，市场成交尚可，预计高位偏强震荡，谨慎持多。 - **工业硅**：主力合约下跌，华东报价环比回落，北方开工低迷，西南复产推迟，短期谨慎观望。 - **多晶硅**：主力合约微涨，社会库存下滑，但终端需求不足，预计底部震荡，建议逢高卖出深度虚值看涨期权。 ### 能源化工 - **原油**：库存尚未降至关键水平，中美元首会晤市场观望，短期高位震荡，关注5月下旬海峡封锁情况。 - **沥青**：原料偏紧，价格坚挺，但利润萎缩，排产降低，短期跟随原油波动，关注伊朗局势。 - **PX**：国内部分炼厂减产，成本支撑增强，海外 PX 价格维持高位，预计偏强震荡。 - **PTA**：下游开工低位，库存微幅去化，基差稳定，短期支撑继续测试。 - **乙二醇**：价格低位震荡，港口库存下降，但去库预期放缓，短期跟随油价波动。 - **短纤**：聚酯板块低位震荡，下游利润部分反弹，终端开工企稳，库存累积放缓，短期震荡。 ### 农产品 - **美豆**：价格微涨，受能源及谷物上涨行情提振，关注特朗普访华对出口预期的影响。 - **豆菜粕**：进口大豆集中到港冲击利空预期，豆粕供应宽松，菜粕同步运行。 - **油脂**：中东局势与油价仍是主要情绪指标，棕榈油因供需收紧及高油价维持偏强，豆油因成本支撑及季节性宽松压力，表现强于菜油。 - **生猪**：价格窄幅波动，市场供应充足，期货近月合约承压风险增加。 - **玉米**：粮源集中于贸易商，新麦上市前腾库，超期稻谷拍卖传闻利空，短期维持区间震荡。 --- ## 关键信息汇总 | 类别 | 关键信息 | |------------|--------------------------------------------------------------------------| | 宏观金融 | 美国通胀超预期，国内经济复苏，市场风险偏好升温，关注美伊谈判及经济数据 | | 股指 | 短期震荡偏强，谨慎做多 | | 国债 | 短期震荡，谨慎观望 | | 黑色金属 | 钢材震荡，铁矿石高位震荡，硅锰/硅铁走势背离，铁合金区间震荡 | | 有色新能源 | 碳酸锂高位震荡，工业硅谨慎观望，多晶硅底部震荡，建议逢高卖出看涨期权 | | 能源化工 | 原油高位震荡，沥青跟随原油波动，PX偏强震荡，PTA支撑测试，乙二醇低位震荡，短纤震荡 | | 农产品 | 美豆偏强震荡，豆菜粕同步运行，油脂分化，生猪窄幅波动，玉米区间震荡 | --- ## 数据来源 - Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM --- ## 风险提示 - 市场信息来源于公开资料，不保证准确性及完整性； - 报告仅作为参考，不构成投资建议； - 投资者需自行承担风险。 --- ## 联系方式 - **东海期货有限责任公司研究所** - 地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 - 联系人：贾利军 - 电话：021-68756925 - 邮箱：Jialj@qh168.com.cn - 网址：www.qh168.com.cn