20240613-东海期货-研究所晨会观点精萃_8页_299kb

东海研究所晨会观点摘要（2024年6月13日）

宏观

• 美联储维持利率不变，点阵图暗示今年仅降息1次，明降4次，略偏鹰；通胀超预期回落（CPI 3.3% YoY，核心CPI 3.4% YoY）导致美债收益率和美元下跌，全球风险偏好升温。
• 中国5月通胀低位修复（CPI 0.3% YoY，PPI -1.4% YoY），外需回暖及IMF/世行上调中国经济增长预期支撑国内经济。短期市场情绪升温。
• 资产：股指谨慎观望，国债谨慎观望，商品整体谨慎观望。

个股

• 游戏传媒、煤炭、消费电子等板块带动股市小幅上涨。通胀低位，外需支撑增强，预期升温。短期谨慎观望。

商品

• 黑色金属（钢材、铁矿石、焦炭/焦煤、硅锰/硅铁）: 需求淡季，供需边际宽松，钢材现货延续弱势，期现货弱势。铁矿石需求见顶，震荡偏弱。焦煤供应回补预期，煤焦震荡偏弱。硅锰硅铁产量回升，库存高企，价格调整，待钢材企稳可能反弹。
• 有色金属（铜、 锡、 碳ate、 铝、 锌、 金银）: 受美联储淡化鸽派利好影响，部分品种价格冲高后回跌；供需矛盾不明显，部分品种（如铜、锡、碳酸锂）利空出尽后可能反弹；锌精矿偏紧，加工费支撑；金银逢回调做多。
• 能源化工（原油、沥青、PTA、乙二醇、甲醇、聚丙烯、塑料）: 风险偏好升温盖过库存增长，原油小幅上涨；需求旺季实际成交未改善，沥青、PTA、甲醇库存在改善，价格震荡；PP供应压力显现，可考虑空配。
• 农产品（油料类、蛋白粕、油脂类、玉米、 花生、 生猪、 棉花）: 美豆库存增加利空出清可能带来反弹；蛋白粕受油料端驱动；油脂需求淡季，成本支撑减弱；玉米产量调整温和；生猪现货高位，期货谨慎；棉花供应过剩，需求低迷，震荡偏弱。

股指

• 基本面温和回暖，外需改善预期，市场情绪升温。短期谨慎观望。

国债

• 房地产政策放松，长债供给增加，央行提示风险，短期空方力量较强，谨慎操作。

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