20211205-开源证券-化工行业周报_上下游利好频出_看好化工周期继续修复_41页_4mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现较好，板块60.99%个股周度上涨，化工行业指数跑赢沪深300指数0.13%。同时，国家出台多项政策利好，推动化工行业周期修复，主要涉及煤炭、房地产、新能源等领域的调整和改善。

主要观点

1. 上下游利好频出，化工周期有望继续修复

• 国家发改委上调2022年煤炭长协基准价，5500大卡动力煤下水煤长协基准价为700元/吨，较此前上调约31%，有助于缓解煤炭和电力供应的不确定性。
• 制造业PMI指数回升至50.1%，表明制造业生产经营活动改善，化工行业作为基础材料行业，盈利中枢有望提升。
• 央行表示房地产销售、购地融资逐步回归常态，对化工行业形成提振作用。

2. 化纤行业库存增加，涤纶长丝价差扩大

• 化纤行业织机开工率小幅下滑，终端织造坯布库存增加，但涤纶长丝价差扩大，显示行业仍有较强盈利支撑。
• 随着海外需求回暖和春节需求临近，行业景气度有望回升。

3. 制冷剂、纯碱等产品价格承压

• 制冷剂价格继续回落，主要因成本端支撑减弱。
• 纯碱现货价格承压，库存增加16%，预计价格将继续下行。

4. 新能源材料布局加快

• 巨化股份、川恒股份、龙佰集团等公司加快锂电新能源材料项目建设，如PVDF技改扩建、磷酸铁锂生产线等。
• 新能源材料产业链景气度提升，为化工行业带来新的增长点。

5. 化工板块估值修复可期

• 化工行业整体盈利改善，估值修复机会显现。
• 建议关注赛轮轮胎、扬农化工、新和成、华鲁恒升等化工龙头白马股。

关键信息

化工板块表现

• 本周化工板块405只个股中，247只上涨（占比60.99%），155只下跌（占比38.27%）。
• 周度涨幅前十的个股包括：红星发展、ST红太阳、汇得科技、西陇科学、*ST澄星、沃特股份、中农立华、凯美特气、华业香料、丰元股份。
• 周度跌幅前十的个股包括：江山股份、晨化股份、晨光新材、兴业股份、清水源、阿拉丁、润禾材料、回天新材、康达新材、上海天洋。

化工品价格走势

• 本周53种产品价格上涨，119种产品价格下跌。
• 液氯、维生素K3、碳酸二甲酯等产品涨幅居前。
• 棉短绒、三氯甲烷、丙烷（CFR华东）等产品跌幅居前。

价差走势

• 本周34种价差上涨，33种价差下跌。
• “丙烯-1.2×丙烷”价差显著扩大，成为涨幅前五的价差之一。
• “丁二烯-丁烷”价差跌幅明显，成为跌幅前五的价差之一。

行业政策动态

• 工信部发布《“十四五”工业绿色发展规划》，明确石化化工等行业降碳路径，要求控制高耗能行业新增产能。
• 隆基股份和中环股份宣布硅片降价，光伏产业链逐步恢复。

受益标的

氟化工

• 金石资源、巨化股份、三美股份、东岳集团、滨化股份

纯碱行业

• 远兴能源、中盐化工、山东海化、三友化工、云图控股、和邦生物

磷化工

• 云图控股、川发龙蟒、湖北宜化、川恒股份

硅

• 合盛硅业、新安股份、三友化工

化纤行业

• 新凤鸣、华峰化学、三友化工

化工龙头白马

• 万华化学、华鲁恒升、赛轮轮胎、恒力石化、荣盛石化、扬农化工、新和成

风险提示

• 油价大幅下跌
• 环保督察不及预期
• 下游需求疲软
• 经济下行

重要公司公告

投资与扩建

• 巨化股份投资PVDF技改扩建项目，预计2023年四季度投产。
• 川恒股份与欣旺达合作建设新能源材料循环产业项目，总投资70亿元。
• 龙佰集团投资锂电负极材料项目，预计2024年建成。

融资与回购

• 光华科技非公开发行股票，拟募资不超过12.50亿元。
• 大洋生物计划回购股份，用于员工持股计划。
• 集泰股份拟回购股份，金额不低于2,000万元。

收购与增资

• 三聚环保收购美方煤焦化70%股权。
• 联化科技对医药板块子公司增资，金额不超过2.03亿元。
• 鲁西化工对多个子公司合计增资30.23亿元。

其他

• 利民股份子公司被认定为高新技术企业。
• 赛轮轮胎解除限制性股票激励计划限售。
• 万润股份提名新董事。
• 中盐化工董事长辞职。

图表目录

• 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.13%
• 图2：本周CCPI报5,210点，较前一周下跌2.21%
• 图3：2021年11月动力煤长协价基本稳定
• 图4：2021年11月制造业PMI指数重返扩张区间
• 图5：本周织机开工率小幅下滑
• 图6：本周终端织造坯布库存小幅增加
• 图7：周内涤纶长丝POY价差扩大
• 图8：周内涤纶长丝库存小幅增加
• 图9：本周粘胶短纤价差缩窄
• 图10：本周粘胶短纤库存增加
• 图11：本周氨纶价差略有缩窄
• 图12：本周氨纶库存略有上升
• 图13：周内R22价差缩窄
• 图14：周内R32价差扩大
• 图15：周内R125价差小幅扩大
• 图16：周内R134a价差缩窄
• 图17：周内纯碱库存较上周增长16%
• 图18：周内重质纯碱价差收窄
• 图19：本周高端光伏玻璃价格有所下滑
• 图20：本周聚合MDI价差扩大
• 图21：本周纯MDI价差扩大
• 图22：本周乙烯-石脑油价差扩大
• 图23：本周PX-石脑油价差小幅缩窄
• 图24：本周PTA-PX价差扩大
• 图25：本周POY-PTA/MEG价差扩大
• 图26：本周丙烯-丙烷价差扩大
• 图27：本周丙烯酸价差扩大
• 图28：本周丙烯酸甲酯价差缩窄
• 图29：本周丙烯酸丁酯价差扩大
• 图30：本周PE、PP价格下跌
• 图31：本周己二酸价差缩窄
• 图32：本周顺丁橡胶价差缩窄
• 图33：本周丁苯橡胶价差缩窄
• 图34：本周环氧丙烷价差缩窄
• 图35：本周氢氟酸价差缩窄
• 图36：本周R22价差缩窄
• 图37：本周R32价差扩大
• 图38：本周R125价差小幅扩大
• 图39：本周R134a价差缩窄
• 图40：本周聚四氟乙烯价格下滑
• 图41：本周氨纶价差缩窄
• 图42：本周POY-PTA/MEG价差扩大
• 图43：本周粘胶短纤价差缩窄
• 图44：本周棉花-粘胶价差扩大
• 图45：本周甲醇价差小幅扩大
• 图46：本周煤头尿素价差扩大
• 图47：本周DMF价差缩窄
• 图48：本周醋酸-甲醇价差缩窄
• 图49：本周乙二醇价差缩窄
• 图50：本周PVC（电石法）价差缩窄
• 图51：本周烧碱价差缩窄
• 图52：本周纯碱价格有所下滑
• 图53：本周有机硅DMC价差扩大
• 图54：本周煤头尿素价差扩大
• 图55：本周氯化钾价格上涨
• 图56：本周磷酸一铵价差缩窄
• 图57：本周磷酸二铵价差缩窄
• 图58：本周复合肥价格小幅下跌
• 图59：本周麦草畏价格稳定
• 图60：本周草甘膦价差小幅缩窄
• 图61：本周草铵膦价格下跌
• 图62：本周代森锰锌价格保持高位

表格目录

• 表1：重点覆盖标的公司跟踪
• 表2：本周重要公司公告
• 表3：化工板块个股收盘价周度涨幅前十
• 表4：化工板块个股收盘价周度跌幅前十
• 表5：本周分板块价格跟踪
• 表6：化工产品价格涨幅前十
• 表7：化工产品价格跌幅前十
• 表8：化工产品价格30日涨幅前十
• 表9：化工产品价格30日跌幅前十
• 表10：化工产品价差周内涨幅前十
• 表11：化工产品价差周内跌幅前十