20250824-中泰期货-甲醇产业链周报_港口持续累库_甲醇震荡偏弱_23页_1mb

港口持续累库，甲醇震荡偏弱

近期，商品市场看涨情绪消退，甲醇价格开始回归基本面。港口库存持续累库，对甲醇盘面形成较大压力，价格在前期大幅走弱后转入偏弱震荡格局。上游利润较高，但下游需求增长乏力，进口到港量增加进一步加剧了供需矛盾，推动甲醇价格重心下移。

现货市场方面，本周甲醇价格回落，基差报价维持震荡。进口甲醇到港量较多，导致港口库存攀升，上游库存亦小幅累库，短期库存压力仍存。

产业链利润方面，上游生产装置开工率较高，产量增加，但下游需求疲软，利润空间受限。甲醇制烯烃装置开工率保持高位震荡，MTO利润有所回升，但整体需求恢复有限。

基差与价差数据显示，各地区价差变化不大，不同合约间价差总体稳定，未出现明显驱动行情变化的信号。内地与沿海地区价差震荡窄幅波动，未形成系统性差异。

短期来看，甲醇在情绪消退后进入偏弱震荡格局，长期则因供应端压力较大，整体维持偏弱走势。建议投资者采取震荡偏弱思路，可考虑卖出看涨期权对冲风险，或观望等待企稳信号。需关注地缘政治局势变化对进口及出口的影响，尤其是伊朗甲醇出口受阻的可能性。

风险提示：

• 地缘政治突变影响进口及出口；
• 下游需求恢复力度不及预期；
• 港口库存累库速度超预期。