20220420-东北证券-迈瑞医疗-300760.SZ-三大产线新增长点频出_整体业绩稳中有进_4页_626kb

迈瑞医疗 (300760) 公司点评报告总结

核心内容概述

迈瑞医疗在2021年和2022年第一季度实现了显著的业绩增长，营业收入和归母净利润分别同比增长20.2%和22.7%。公司各条产业线持续增长，市场竞争力和品牌知名度不断提升。分析师刘宇腾对迈瑞医疗给予“买入”评级，并下调目标价，基于其业务发展稳定和高端客户群体的持续突破。

主要观点

• 生命信息与支持业务：2021年实现营收111.53亿元，同比增长11.47%。主要受益于国内医疗新基建的推进，以及AED和微创外科等新兴业务的快速增长。
• 医学影像业务：2021年实现营收54.25亿元，同比增长29.29%。国内超声市场逐步向高端客户拓展，国际市场则通过中高端产品如I9、MX及ME系列实现突破。
• 体外诊断业务：2021年实现营收88.49亿元，同比增长27.12%。新品BC-7500CRP带动了业务增长，同时高研发投入为未来产品突破奠定基础。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年营业收入分别为308.52亿元、373.37亿元、450.57亿元，归母净利润分别为99.64亿元、120.17亿元、148.91亿元。每股收益分别为8.22元、9.91元、12.28元。
• 估值指标：公司市盈率和市净率逐年下降，分别为36.47倍、9.84倍（2022E），预计2024年市盈率降至24.40倍，市净率降至5.69倍。
• 财务表现：公司毛利率和净利润率保持稳定增长，分别为66.3%、32.3%（2022E）。销售费用率略有上升，但管理费用率保持稳定。

关键信息

财务摘要

股票数据

财务与估值指标

风险提示

• 终端产品销售不及预期
• 汇率变动风险

盈利预测与估值

分析师简介

• 刘宇腾：中国人民大学经济学硕士，曾任职于华创证券研究所，2021年加入东北证券研究所。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。

公司地址与联系方式

机构销售联系方式

附注

• 本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，仅供客户参考。
• 报告内容基于公开资料，不构成任何投资建议。