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铁矿石早报总结 - 2022年9月9日

核心内容

本报告分析了2022年9月9日铁矿石市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，提供了当前铁矿石市场的综合判断与操作建议。

主要观点

基本面分析

• 港口现货成交：8日港口现货成交140万吨，环比上涨66.7%；本周平均每日成交103.8万吨，环比上涨5.2%。
• 发货与到港情况：澳洲发货量基本维持，巴西发货量明显回升；北方港口到港量基本维持，沿江到港量减量明显。
• 钢厂需求：钢厂原料消耗需求继续增加，疏港量大幅回升，港口库存再度去化。
• 铁水产量：新一期铁水产量继续回升，钢厂盈利率止降转增，市场情绪小幅修复。

基差情况

• 日照港PB粉：现货价格749元/吨，折合盘面800.7元/吨，01合约基差94.7元/吨。
• 日照港金布巴粉：现货价格717元/吨，折合盘面793.5元/吨，01合约基差87.5元/吨。
• 基差趋势：盘面贴水偏多，表明现货价格相对盘面较高。

库存情况

• 港口库存：13688.98万吨，环比减少104.83万吨，显示库存持续去化。
• 钢厂库存：钢厂厂内库存处于低位，后期或因补库需求释放成为利多因素。

盘面走势

• 收盘价与20日均线：收盘价收于20日均线之上，显示偏多走势。

主力持仓

• 主力净空：空头持仓增加，表明市场偏空情绪。

市场预期

• 终端需求：国内疫情再度抬头，终端需求尚未明显兑现，市场反复考验预期。
• 政策支持：国常会加码扩围稳增长政策，对市场有一定支撑。
• 操作建议：仍建议以反弹抛空为主，关注12301合约在740附近尝试抛空。

关键信息

利多因素

1. 稳经济政策下地产与基建终端需求预期支撑。
2. 钢厂需求持续放量，铁水产量继续回升。
3. 极低的钢厂库存后期或催动补库需求释放。
4. 人民币不断贬值提升进口矿落地成本。

利空因素

1. 终端需求尚未兑现，市场仍依赖预期。
2. 国内疫情仍有扰动，可能影响需求。
3. 唐山部署粗钢压减目标，云南省钢协发布限产通知，关注行政性减产是否会加码。

当前主要逻辑

• 市场反复考验预期，终端需求尚未落地，短期内价格波动主要受政策与预期影响。

主要风险点

1. 海外发运不及预期，可能影响供应。
2. 国内疫情发展，可能进一步抑制需求。

价格变动

项目	2022-09-08	2022-09-07	变动
现货（PB粉矿）	749元/吨	732元/吨	+17元/吨
PB折盘面	800.7元/吨	782.0元/吨	+18.7元/吨
现货（金布巴粉）	717元/吨	700元/吨	+17元/吨
金布巴折盘面	793.5元/吨	775.2元/吨	+18.3元/吨
期货（I01）	706元/吨	680元/吨	+26元/吨
期货（I05）	668元/吨	645.5元/吨	+22.5元/吨
期货（I09）	780元/吨	760元/吨	+20元/吨

价差分析

PB粉基差

• 01合约：基差94.7元/吨，环比下降7.3元/吨。
• 05合约：基差132.7元/吨，环比下降3.8元/吨。
• 09合约：基差20.7元/吨，环比下降1.3元/吨。

金布巴基差

• 01合约：基差87.5元/吨，环比下降7.7元/吨。
• 05合约：基差125.5元/吨，环比下降4.2元/吨。
• 09合约：基差13.5元/吨，环比下降1.7元/吨。

现货价差

• 现货价差有所收窄，显示市场对高低品矿价差的关注度下降。

高低品价差

• 高低品价差收窄，可能反映市场对高品矿需求的下降。

配矿价差

• 配矿价差变化需进一步关注，可能影响钢厂采购策略。

进口价差

• 进口价差波动较大，需结合运价及汇率变化进行综合判断。

运价情况

• BDI指数：波罗的海干散货指数(BDI)走势需关注。
• 西澳-青岛（BCI-C5）：运价波动，可能影响进口成本。
• 巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）：运价回升，对巴西矿供应形成一定支撑。

日均疏港量

• 日均疏港量环比明显回升，显示钢厂提货增加，港口库存去化加快。

港口成交

• 港口成交触底回升，表明市场交易活跃度有所恢复。

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