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沪镍&不锈钢早报—2025年12月17日总结

核心内容概述

本报告为2025年12月17日沪镍与不锈钢的市场分析，由大越期货投资咨询部祝森林撰写，主要从基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等角度对市场进行评估，并总结影响因素。

沪镍每日观点总结

基本面

• 外盘大幅承压，价格跌破前期低点。
• 部分产能减产，短期供应压力减轻。
• 镍矿价格稳定，海运费持平，矿库存高位，中长期供应预期宽松。
• 镍铁价格止跌反弹，成本线略有上涨。
• 不锈钢库存小幅回落，但精炼镍库存仍维持高位，过剩格局未变。
• 新能源汽车产销数据良好，但整体镍需求提振有限。

技术面

• 收盘价低于20日均线，20日均线持续向下。
• 基差为2460，偏多。
• 期货库存增加，偏空。
• 主力持仓净空，且空头增加，偏空。

结论

• 沪镍2601合约：价格向下承压，多头暂规避。

不锈钢每日观点总结

基本面

• 现货不锈钢价格持平。
• 镍矿价维稳，镍铁价小幅反弹，成本线略有上涨。
• 不锈钢库存小幅下降，但整体仍处于中性状态。

技术面

• 收盘价在20日均线以下，20日均线向下，偏空。
• 基差为1042.5，偏多。
• 期货仓单小幅下降，中性。

结论

• 不锈钢2602合约：20日均线上下宽幅震荡运行。

影响因素总结

利多因素

• 一部分产能减产，短期供应压力有所缓解。
• 镍铁价格止跌反弹，对成本支撑有所增强。

利空因素

• 国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。
• 库存持续高位，对价格形成压力。

价格基本概览

库存情况

沪镍库存

• 上期所镍仓单：38693吨（+821吨）
• 期货库存：35250吨（+486吨）
• 总库存：56707吨（+1729吨）

不锈钢库存

• 无锡库存：57.92万吨（环比下降1.67万吨）
• 佛山库存：32.89万吨
• 全国库存：106.36万吨
• 300系库存：66.26万吨（环比下降0.17万吨）

镍矿与镍铁价格

镍矿价格

• 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：57美元/湿吨（持平）
• 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：29美元/湿吨（持平）
• 海运费（菲律宾-连云港）：11美元/吨（持平）
• 海运费（菲律宾-天津港）：12美元/吨（持平）

镍铁价格

• 高镍（8-12）：887.5元/镍点（-1元）
• 低镍（2以下）：3250元/吨（持平）

成本参考

• 传统成本：12529元/吨
• 废钢生产成本：12973元/吨
• 低镍+纯镍成本：15906元/吨

进口价折算

• 进口价折算：113903元/吨

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