20201019-西南证券-晨会聚焦_8页

晨会聚焦总结

核心内容概述

本周晨会聚焦内容涵盖了宏观经济形势、市场策略、行业与公司动态、融资融券交易数据及风险提示等多个方面，为投资者提供了全面的市场分析与展望。

宏观与策略

全球经济与国企改革

• 全球经济展望：IMF预测2020年全球经济将萎缩4.4%，发达经济体增速为-5.8%，新兴市场和发展中经济体增速为-3.3%。中国经济预计增长1.9%，成为唯一正增长的主要经济体，2021年预计实现8.2%的全球最快增速。
• 全球市场表现：主要市场指数总体呈现震荡上行态势，其中沪深300微跌0.15%，上证综指微涨0.13%，深证成指微跌0.68%。国际指数方面，道琼斯工业上涨0.39%，标普500微涨0.01%，纳斯达克微跌0.36%。部分国际指数如伦敦富时100和日经225出现下跌。
• 风险提示：全球疫情二次爆发风险、美国大选对市场不确定性冲击。

市场趋势与行业表现

• 市场走势：节后六个交易日市场呈现先抑后扬态势，指数总体上行，上证上涨1.96%，创业板指上涨1.93%。
• 行业表现：纺织服装、银行、汽车和医药生物涨幅居前，分别上涨10.6%、4%、3.6%和3.5%。而房地产、电子和休闲服务跌幅较大，其中休闲服务中的酒店和景点跌幅达2.7%和3.1%。
• 投资建议：市场处于震荡上行通道中，建议关注受疫情影响较小的行业，如医药、高科技板块，以及利率上行趋势下的银行、保险板块。

行业与公司动态

家电行业：按摩家电市场潜力巨大

• 市场背景：随着老龄化进程加快和坐班办公人士增多，按摩需求持续增长，市场前景广阔。
• 产品升级：按摩器具行业向功能全面的大型按摩椅和便携灵活的小型按摩电器发展，技术升级提升用户体验。
• 市场渗透率：日本按摩椅渗透率高达27%，而中国仅为1%，市场仍有较大增长空间。
• 渠道发展：共享按摩椅在电影院、火车站等场景铺设，有助于培育消费习惯，推动产品销售转化。
• 投资建议：关注荣泰健康（603579）和奥佳华（002614）等按摩行业龙头企业。

山河药辅（300452）：业绩增长受子公司拖累

• 业绩表现：2020年前三季度公司营收3.8亿元，同比增长15.3%；归母净利润6836.7万元，同比增长9.9%；扣非归母净利润增长15.8%。
• 子公司影响：子公司曲阜天利因疫情影响和新厂区产能未释放，导致第三季度业绩同比下滑。
• 产能扩建：公司已完工多个产能扩建项目，有助于提升市场竞争力。
• 产品拓展：三季度新增2种药用辅料产品，有助于拓展国内外市场。
• 盈利预测：预计2020-2022年EPS分别为0.54元、0.65元和0.79元，对应PE分别为47倍、39倍和32倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，建议关注其未来增长潜力。
• 风险提示：新建产能计划和利用率不及预期、一致性评价相关品种集采不及预期、上游原材料价格波动。

融资融券交易数据

新股发行动态

• 本周有中金公司（601995）、洪通燃气（605169）、国安达（300902）、科翔股份（300903）等公司发布新股发行信息。

限售股解禁明细

• 本周多家公司限售股解禁，包括华侨城A、佳禾智能、菲林格尔、金辰股份等，解禁数量和比例各不相同，部分公司解禁比例超过100%，需关注市场影响。

两融余额变化

• 沪深两融余额在2020年10月16日至19日期间波动较大，融资余额和融券余额均有所变化，反映市场资金流动情况。

投资评级说明

• 公司评级：买入（相对沪深300指数涨幅20%以上）、持有（涨幅介于10%-20%）、中性（涨幅介于-10%-10%）、回避（涨幅介于-20%-10%）、卖出（涨幅-20%以下）。
• 行业评级：强于大市（行业回报高于沪深300指数5%以上）、跟随大市（回报介于-5%-5%）、弱于大市（回报低于-5%）。

风险提示

• 全球疫情二次爆发
• 美国大选对市场产生不确定性冲击
• 新建产能计划和利用率不及预期
• 一致性评价相关品种集采不及预期
• 上游原材料价格波动
• 市场扩容不及预期
• 市场竞争加剧

数据来源

• 聚源数据
• 西南证券研究发展中心

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