20201019-中国银河-每日晨报_10页

每日晨报总结

核心内容概述

2020年10月19日的每日晨报聚焦于国内外经济动态、市场策略、房地产行业分析及个股研究，为投资者提供了全面的市场信息与投资建议。整体来看，市场处于“牛市下半场”阶段，投资者应关注事件驱动机会，把握行业轮动趋势，并警惕市场风险。

主要观点

国内外经济动态

• 美国经济：9月零售销售环比增长1.9%，好于预期，但工业产出和制造业产出环比下降，显示经济复苏存在不确定性。美国财政赤字创历史新高，占GDP比例达16%，凸显财政刺激力度。
• 欧盟经济：9月汽车销量同比增加3.1%，为年内首次增长，但主要国家前三季度新车登记量仍同比下降，疫情对汽车行业影响深远。
• 韩国经济：政府计划向1000万国民发放消费券，以刺激内需；跨境电商出口持续增长，显示消费潜力。
• 全球贸易：欧元区贸易顺差略有下降，但整体经济仍面临下行风险，欧洲央行对通胀预期下降。
• 国内经济：3季度经济持续修复，消费和出口保持增长，但投资增速放缓，特别是基建投资意外下滑。房地产投资韧性较强，预计四季度稳定。

市场策略

• 总体策略：维持“牛市下半场”的格局，建议“守稳待事（势）”，关注事件带来的机会，如美国大选、量子科技、三季报和“十四五”规划超预期。
• 行业配置：建议均衡配置周期股与成长股，周期行业补涨是资金求稳的策略，而消费、科技、医药等优质公司下跌至合理估值时仍是首选。
• 风险提示：需警惕中美摩擦、主赛道过度拥挤、业绩预期无法兑现等风险。

关键信息

国内要闻

• 中央政治局审议通过《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》，强调区域协同发展。
• 央行拟修改《商业银行法》，强化资本与风险管理。
• 证监会有序推进首批REITs试点，配套规则逐步完善。
• 韩国政府计划发放消费券，提振内需。
• 我国实际使用外资实现“双转正”，显示外需回暖。

房地产行业分析

• 销售情况：9月新房销量同比增速为10.5%，较8月略有降温，但绝对值仍高；1-9月累计同比为-6.0%，降幅收窄。
• 库存周期：重点城市去化周期缩短，一二线城市表现优于三线。
• 房贷利率：首套房贷利率连续9个月下降，但四季度需求端可能受政策影响。
• 投资建议：看好住宅开发与经纪服务子板块，推荐关注万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口等龙头股，以及阳光城、金科股份、中南建设等成长型个股，同时关注我爱我家和国创高新。

好莱坞（603898.SH）个股分析

• 经营表现：2020年前三季度营收14.06亿元，同比下滑9.66%；归母净利润1.80亿元，同比下滑31.14%。
• 渠道策略：公司拥有超过1100家经销商和1796家门店，下沉至三至五线城市，积极拓展线上渠道，如淘宝、快手、抖音等。
• 投资建议：预计公司2020E/2021E/2022E营收分别为22.19/25.99/28.20亿元，归母净利润分别为3.11/3.97/4.17亿元，给予“推荐评级”。

风险提示

• 宏观经济风险：全球疫情二次爆发、经济政策过于谨慎、中美关系紧张。
• 行业风险：房地产销售持续低迷、行业产能过剩、竞争加剧。
• 公司风险：好莱坞公司面临营收与利润双降压力，需关注渠道优化与成本控制。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与交易所指数相当）、回避（低于10%）。
• 公司评级：推荐（股价超越分析师覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

联系信息

• 分析师：丁文（策略分析师）
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