20160523-东方证券-电子行业深度报告：特斯拉供应链的趋势行情_13页_1mb

特斯拉供应链趋势与投资分析报告总结

核心内容

本报告分析了特斯拉在2016年加速产能扩张的背景及其对供应链的影响，重点探讨了特斯拉在技术创新、市场增长及供应链开放方面的表现，并提出了相关投资建议。

主要观点

• 特斯拉加速产能扩张：特斯拉计划在2018年实现年产50万辆电动车的目标，比原计划提前两年。2015年产量仅为5万辆，2016年预计产能不足10万辆。Model S在美国市场销量同比增长51%，远超同期其他高端轿车的衰退趋势，显示特斯拉的强劲增长潜力。
• Model 3的发布与预定量：Model 3作为特斯拉首款电动入门级轿车，基础售价3.5万美元，预定量已超过37.3万辆，预计2017年末开始生产和交付，将推动特斯拉提前扩产。
• 技术创新为核心竞争力：特斯拉在动力总成、车辆工程、创新制造和能量存储方面拥有显著优势，如采用双电机四轮驱动系统、HEPA空气过滤系统等，提升产品性能和用户体验。
• 供应链开放性：特斯拉的供应链体系相对开放，相较于传统汽车厂商，其认证流程更高效，为消费电子公司进入汽车供应链提供了良好契机。

关键信息

一、特斯拉迎来高速增长

• 销量增长：2015年特斯拉销量为50580辆，Model S销量25202辆，同比增长51%。
• 产品结构：Model S和Model X已量产，Model 3预计2017年末交付，未来将推出Model Y和新一代Roadster。
• 工厂布局：特斯拉现有四个工厂，其中Gigafactory为超级电池制造工厂，预计2020年产能达35GWh/年。

二、特斯拉加速中国电子公司进入汽车供应链

• 市场潜力：中国是特斯拉仅次于美国的第二大市场，特斯拉有望在中国建厂，以满足产能需求。
• 供应链优势：特斯拉的供应链体系较为开放，相较于传统汽车厂商，其认证流程更高效，有利于消费电子公司进入。
• 技术采用：特斯拉采用IT行业思维，率先应用TFT液晶仪表盘、17寸触控屏、远程软件升级等新技术，推动行业创新。

三、投资建议

• 推荐公司：宏发股份（600885，买入）、安洁科技（002635，未评级）。
• 重点关注：车载触控屏相关公司，如欣旺达（300207，未评级）、东山精密（002384，未评级）。
• 行业前景：新能源汽车带动高压直流继电器市场增长，预计2020年市场空间将超50亿元。

风险提示

• Model 3交付风险：若Model 3交货延迟，可能影响市场情绪。
• 中国建厂不确定性：特斯拉在中国建厂事宜尚未确定，受到政府政策和流程限制。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下；
  • 未评级：不在研究覆盖范围内；
  • 暂停评级：存在利益冲突或研究依据不足。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动；
  • 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下；
  • 未评级：不在研究覆盖范围内；
  • 暂停评级：存在重大不确定性或研究依据不足。

行业表现

• 图表支持：报告附有多个图表，如特斯拉Model S/X历年交付量、电池参数对比、产品一览表等，以支持分析结论。
• 数据来源：主要来源于Tesla、东方证券研究所等公开渠道。

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：分析师观点反映其个人判断，与薪酬无直接关系。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证其准确性与完整性，不构成投资建议，不承担使用报告导致的任何损失责任。

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