20160523-中国银河-电力设备与新能源行业周报_Model_3_需求旺盛_特斯拉加速扩产关注电池_电机_继电器相关公司_22页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结（2016年5月23日）

核心内容概览

本周电力设备与新能源行业整体表现分化，其中电机板块涨幅显著，而电源设备、风电、光伏等板块出现下跌。特斯拉Model 3的热销带动了新能源汽车产业链的关注，特别是电池、电机及电气零部件环节。同时，新能源行业在政策支持下持续增长，光伏与风电并网加速，限电问题有所缓解。此外，国企改革推动资产证券化，能源互联网成为新的投资方向。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪深300指数上涨 $0.11%$，电气设备板块上涨 $0.02%$，略低于沪深300。
• 电机指数上涨 $7.62%$，是表现最好的细分行业。
• 电源设备指数下跌 $1.23%$，其中火电设备跌幅最大，达 $2.13%$。
• 高低压设备指数下跌 $0.44%$，其中中压设备跌幅最大，达 $1.57%$。

2. 特斯拉Model 3热销推动产业链投资

• Model 3订单量达37.3万辆，产能目标提前至2018年实现。
• 特斯拉加速扩产，关注其供应链上的电池、电机、继电器相关公司：
  • 电池环节：推荐江苏国泰、长园集团、新宙邦、中国宝安、金瑞科技。
  • 电机环节：推荐信质电机。
  • 继电器环节：关注宏发股份。

3. 新能源行业趋势与投资建议

• 光伏行业：
  • 2016年Q1新增并网容量7.14GW，累计并网容量50.31GW，同比增长 $52%$。
  • 限电问题有所缓解，弃光率下降，推荐隆基股份、阳光电源等光伏设备企业。
• 新能源汽车：
  • 4月产量3.16万辆，同比增长 $254%$，纯电动乘用车占比超半数。
  • 建议关注国轩高科、长园集团、江苏国泰、蓝海华腾、汇川技术、合康变频等。
• 充电桩行业：
  • 国网招标金额达8亿元，民营公司首次入围，推荐长园集团、和顺电气、平高电气等。
• 能源互联网：
  • 推荐平高电气、许继电气、阳光电源等具备智能控制能力的企业。

4. 国企改革与资产证券化

• 五大发电集团资产证券化率普遍偏低，国家电投最低，推荐东方能源、中国电力新能源。
• 国家电投计划将核电资产整合至中国电力新能源，该平台具有较大市值弹性。

5. 行业动态与政策影响

• 新能源行业：
  • 政策推动新能源汽车发展，预计全年销量将超55万辆。
  • 配额制逐步落实，有助于解决新能源限电与补贴拖欠问题。
• 光伏行业：
  • 光伏组件价格下跌，但多晶硅料价格上涨。
• 风电行业：
  • 风电新增并网容量5.3GW，累计并网容量134GW，但弃风率仍较高。
• 火电行业：
  • 4月火电发电量同比下降 $1.7%$，但盈利情况较好。
• 核电行业：
  • 国家电投与中核集团拟合资建设天然铀开发平台，中广核与Cameco签署铀资源开发协议。

关键信息

• 特斯拉Model 3：
  • 订单达37.3万辆，提前实现50万辆产能目标。
  • 推动电池、电机、继电器相关企业的发展，如江苏国泰、长园集团、信质电机、宏发股份等。
• 新能源汽车：
  • 4月销量同比增长 $149%$，纯电动乘用车占比高，A级车型增长显著。
  • 2016年预计销量增长 $50%$，全年有望突破55万辆。
• 光伏行业：
  • 多晶硅料价格上涨 $0.89%$，组件价格下跌 $0.39%$。
  • 光伏装机容量与发电量均快速增长，但弃光问题仍需关注。
• 充电桩行业：
  • 国网招标金额达8亿元，民营公司首次入围，带动业绩增长。
  • 2016年全国充电设施总投资将达300亿元，行业前景广阔。
• 国企改革：
  • 五大发电集团资产证券化率较低，推荐东方能源、中国电力新能源等。
• 能源互联网：
  • 推荐具备智能控制、数据采集能力的企业，如阳光电源、国电南瑞、四方股份等。

重点数据点评

• 光伏产业链：
  • 多晶硅料价格 $17.08美元/千克$，上涨 $0.89%$。
  • 单晶5寸电池片价格下跌 $0.11%$，单晶6寸电池片价格下跌 $0.32%$。
  • 光伏组件价格下跌 $0.39%$。
• 电池材料：
  • 电池级碳酸锂报价 $165000-170000元/吨$，下跌 $2000-3000元/吨$。
  • 负极材料价格区间为 $1.8-10万元/吨$，隔膜价格 $2-4.5元/平米$，电解液报价 $7-9万元/吨$。

推荐标的

• 光伏设备：隆基股份、阳光电源、东方日升、亿晶光电、福斯特。
• 光伏运营：推荐估值在20-30倍的光伏运营公司。
• 风电运营：推荐估值在15倍左右的风电运营公司，如金风科技。
• 新能源汽车产业链：
  • 电池材料：江苏国泰、新宙邦、中国宝安、金瑞科技。
  • 电机：信质电机、蓝海华腾、汇川技术。
  • 继电器：宏发股份。
• 充电桩设备：长园集团、和顺电气、平高电气、科士达、国电南自。
• 能源互联网：阳光电源、国电南瑞、四方股份、林洋电子、新联电子、正泰电器。
• 国企改革标的：东方能源、中国电力新能源。

行业展望

• 新能源汽车将受益于政策支持，全年销量有望超55万辆。
• 光伏、风电行业将在政策推动下持续增长，但需关注限电与补贴问题。
• 电力设备行业整体向好，尤其是新能源、电池材料、充电桩等板块。
• 国企改革背景下，资产注入及证券化将成为行业发展的新动力。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越分析师覆盖股票平均回报 $20%$ 及以上。
• 谨慎推荐：超越平均回报 $10% -20%$。
• 中性：与平均回报相当。
• 回避：低于平均回报 $10%$ 及以上。

总结

本周电力设备与新能源行业呈现分化趋势，电机板块表现亮眼，而电源设备、风电、光伏等板块受限电与价格波动影响出现下跌。特斯拉Model 3热销推动新能源汽车产业链发展，重点关注电池、电机、继电器等关键环节。光伏与风电行业在政策支持下持续增长，但需关注限电与补贴问题。充电桩行业迎来发展契机，民营公司首次入围国网招标。国企改革背景下，资产证券化成为行业新趋势，推荐东方能源与中国电力新能源。整体来看，新能源汽车、光伏、风电等板块具有较大投资潜力，建议持续关注相关产业链公司。