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煤炭行业周报总结

核心内容

2026年4月24日，煤炭行业整体表现稳中向好，煤价小幅上涨，煤炭指数上涨3.93%，跑赢沪深300指数3.07个百分点。分析师认为，动力煤和炼焦煤价格已进入拐点右侧，具备反弹空间。

主要观点

• 市场情绪升温：国际煤价居高不下，叠加进口煤价格倒挂，国内煤炭市场情绪升温，部分刚需用户对国内煤价接受度提升，推动煤价上涨。
• 供给端限制：大秦线进入春季检修期，北方港口调入受限，库存由垒库转为去库，对煤价形成支撑。
• 需求端回暖：随着经济温和复苏，下游需求偏好，煤炭消费量保持同比上升趋势。
• 投资逻辑：煤炭板块具备周期与红利双重逻辑，当前为布局时点。
• 风险提示：经济增速下行、进口煤大增、可再生能源加速替代等风险需关注。

关键信息

动力煤价格

• 港口价格：秦港Q5500动力煤平仓价779元/吨，环比上涨10元/吨，涨幅1.30%；广州港神木块Q6100库提价1038元/吨，环比下跌3元/吨，跌幅0.33%。
• 产地价格：鄂尔多斯Q6000坑口价625元/吨，环比下跌5元/吨，跌幅0.79%；榆林Q5500坑口价540元/吨，环比持平；大同Q5600坑口价560元/吨，环比持平。
• 长协价格：2026年4月动力煤长协价685元/吨，环比上涨3元/吨，涨幅0.44%。
• 国际价格：纽卡斯尔NEWC（Q6000）价格大跌，纽卡斯尔FOB（Q5500）微涨。
• 国内-国外价差：国内动力煤与进口煤价差为-37.4元/吨。

炼焦煤价格

• 港口价格：京唐港主焦煤报价1690元/吨，环比持平。
• 产地价格：山西吕梁主焦煤报价1500元/吨，环比上涨60元/吨，涨幅4.17%；古交肥煤报价1400元/吨，环比上涨20元/吨，涨幅1.45%。
• 期货价格：焦煤期货主力合约报价1259元/吨，环比上涨156元/吨，涨幅14.10%。
• 国际价格：澳洲峰景矿硬焦煤报价230美元/吨，环比上涨0美元/吨，涨幅0.09%。
• 国内-进口价差：山西焦煤与澳洲价差-265元/吨。

焦炭与钢铁价格

• 焦炭价格：现货报价1300元/吨，环比下跌80元/吨，跌幅5.80%；期货报价1833元/吨，环比上涨124元/吨，涨幅7.22%。
• 螺纹钢价格：现货报价3270元/吨，环比上涨30元/吨，涨幅0.93%；期货报价3191元/吨，环比上涨58元/吨，涨幅1.85%。

煤炭库存与需求

• 环渤海库存：环比微跌，库存2675.7万吨。
• 电厂库存：沿海八省电厂库存微跌，可用天数微涨。
• 焦化厂库存：独立焦化厂库存小涨，样本钢厂库存微涨。
• 钢厂需求：日均铁水产量微跌，盈利率环比小涨。

估值表现

• 市盈率（PE）：18.75倍，位列A股全行业倒数第6位。
• 市净率（PB）：1.52倍，位列A股全行业倒数第7位。

投资建议

• 周期逻辑：动力煤推荐【晋控煤业、兖矿能源】；冶金煤推荐【平煤股份、淮北矿业、潞安环能】。
• 红利逻辑：推荐【中国神华、中煤能源、陕西煤业】。
• 多元化铝弹性：推荐【神火股份、电投能源】。
• 成长逻辑：推荐【新集能源、广汇能源】。

行业动态

• 云南省煤炭价格：环比略跌，动力煤价格下跌1.8%。
• 陕西省煤炭价格：微跌，动力煤价格下跌2.0%。
• 全国煤炭价格：略有回升，动力煤、炼焦煤分别上涨0.4%和0.2%。
• 内蒙古煤炭价格：环比下降0.7%，动力煤和炼焦煤价格均下降。
• 河北省张家口市煤炭价格：持平。
• 全国煤炭出口：2026年3月出口煤炭38万吨，同比下降18.7%。
• 全社会用电量：3月同比增长3.5%，其中高技术及装备制造业用电量增长5.6%，充换电服务业增长51.3%，互联网数据服务业增长40.1%。
• 煤炭进口：3月进口动力煤2663.5万吨，同比下降11.64%；进口炼焦煤1242.4万吨，同比增长44.7%。
• 绿色矿山建设：我国已建成省级以上绿色矿山超5500家，未来将加快绿色矿山建设标准升级。

风险提示

• 经济增速下行：可能影响煤炭需求。
• 进口煤大增：可能对国内煤价形成压力。
• 可再生能源加速替代：可能削弱煤炭在能源结构中的地位。

附录

• 图表目录：包含行业走势图、煤市关键指标、煤炭指数走势、港口价格、产地价格、国际价格、期货价格、库存变化、公司公告等。
• 数据来源：Wind、开源证券研究所、商务部、海关总署、自然资源部等。