20170915-华创证券-策略晨报_伴君策_看淡经济降温_关注动能切换_14页_1mb

策略晨报总结：9月15日

核心内容

1. 经济趋势

   • 当前经济数据表明，国内需求呈现有序回落趋势，但短期内经济加速恶化的风险较低。
   • 人民币升值对上市公司三季报产生影响，需关注汇兑收益。
   • 周期板块建议从超配转为标配，市场主线将逐步转向先进制造和确定性成长领域。

2. 行业分析

   • 燃料乙醇行业

     • 发改委等十五部委联合发文，要求到2020年推广车用乙醇汽油。
     • 环保优势和价格优势使乙醇汽油更具竞争力。
     • 玉米库存压力通过加工为纤维素燃料乙醇得以缓解，有利于农业供给侧改革。

   • 新能源汽车

     • 法兰克福车展上，国际车企积极展示新能源汽车技术。
     • 纯电动车尚处于概念阶段，微混动力和插电式混动是重点发展方向。

   • 煤炭行业

     • 现代煤化工技术取得突破，煤化工产业向产业化发展。
     • 煤价有望维持高位，为行业带来稳定收益。

   • 环保行业

     • 环保税即将开征，实施条例即将上报。
     • 税务与环保部门正在准备相关征管系统。

   • 钢铁行业

     • 河北持续推进化解过剩产能，防止“地条钢”死灰复燃。
     • 严格实施环保、技术、质量等标准，推动产业转型升级。

3. 主题策略

   • 人工智能

     • 苹果发布iPhone X，搭载A11神经网络引擎和人脸识别技术。
     • 人脸识别技术有望向智能汽车、安防等领域扩展。
     • 建议关注产业链上下游企业：佳都科技（算法）、大华股份（视频）、水晶光电、欧菲光（3D光学模组）、景嘉微（芯片）。

   • 5G

     • 科技部、工信部与江西省政府合作推进5G试点示范基地建设。
     • 计划2017年底前建成NB-IOT网络，2020年底实现三网协同。

   • 国企改革

     • 深圳市加快混合所有制改革，完善国企治理结构。

   • 雄安新区

     • 北京市属企业积极参与雄安新区建设，金融街优势显著。
     • 2017年已有28家市属企业完成659亿投资，预计全年投资将超600亿。

4. 股票组合推荐

   • 神火股份：受益于电解铝供给侧改革，价值有望重估。
   • 兴业银行：净息差上升，资产质量改善，折价较大。
   • 内蒙一机：受益于兵器集团混改政策，军民品业绩增长确定。
   • 益生股份：肉鸡板块触底反弹，盈利有望改善。
   • 杉杉股份：锂电材料龙头，受益产能释放，基本面持续优化。
   • 中新药业：天药集团优质上市公司，业绩弹性大。
   • 中直股份：军工混改受益，直升机板块上市平台。
   • 中兴通讯：5G商用进程提速，受益于全球化布局。

市场回顾

• 股市表现
  • 上证综指下跌0.38%，深成指下跌0.19%，创业板指下跌0.49%。
  • 两市成交额达5864亿元，环比上升。
  • 行业方面，休闲服务、房地产、建筑材料涨幅较大，钢铁、采掘、有色金属跌幅较大。
  • 主题方面，西藏振兴、海南旅游岛指数表现较好，稀土永磁、无线充电表现不佳。

市场新闻

• 8月经济数据：工业增加值、发电量、粗钢产量、固定资产投资等均出现回落。
• 美国8月CPI：环比增长0.4%，核心CPI同比1.7%，超预期。
• 特朗普税改：与民主党高层会谈，预计25日公布税改框架。
• 专利权质押融资：8个区域开展全面创新改革试验，推动科技金融创新。

主要观点

• 市场风格向深指和中小创倾斜，周期板块回调，地产板块走强。
• 经济数据低于预期，但市场对需求端冲击预期不足。
• 供给侧改革动能切换，先进制造和成长领域成为市场主线。

附录

股票组合数据

股市表现

债券表现

汇率表现

主题行业表现

海外行业表现

海外主题表现

策略组分析师介绍

• 组长、首席分析师：王君

  • 南开大学经济学硕士，曾任职于中信建投证券。
  • 2017年加入华创证券研究所，曾获水晶球（策略）第六名、新财富（策略）第五名。

• 分析师：范子铭

  • 中国人民大学经济学硕士，曾任职于东兴证券、华夏基金。
  • 2017年加入华创证券研究所，负责行业比较研究。

• 分析师：徐驰

  • 上海对外经贸大学经济学硕士，曾任职于中泰证券。
  • 2017年加入华创证券研究所，负责主题策略研究。

• 助理研究员：王梅郦

  • 北京大学经济学硕士，曾任职于嘉实基金。
  • 2017年加入华创证券研究所。

• 助理研究员：赵鹏宇

  • 中国人民大学经济学硕士，2017年加入华创证券研究所。

华创证券机构销售通讯录

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；

• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10% - 20%；

• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间；

• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10% - 20%之间。

• 行业推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上；

• 行业中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度相对基准指数-5% - 5%；

• 行业回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师声明

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