20170915-华创证券-伴君策_看淡经济降温_关注动能切换_14页_672kb

策略晨报总结

核心内容

本报告主要分析了当前市场走势及行业动态，提出关注经济降温背景下的动能转换趋势，重点推荐先进制造和确定性成长领域。同时，报告对燃料乙醇行业和人工智能、新能源汽车、5G等战略新兴产业进行了深度剖析，并列举了多个股票组合推荐，以供投资者参考。

主要观点

1. 看淡经济降温，关注动能切换：

   • 市场延续横盘走势，受到8月宏观数据影响，投资、出口、消费等关键指标连续第二个月回落。
   • 钢铁、煤炭及工业金属板块受期货价格影响全线回落，而地产投资的上升带动房企、水泥等地产板块走强。
   • 国内总需求趋向有序回落仍是未来趋势，但短期内经济加速恶化的风险不高。
   • 随着供给侧改革动能的切换，市场主线将向先进制造和确定性成长领域演化。
   • 建议将周期板块从超配转为标配，同时关注人民币升值对上市公司三季报的影响。

2. 燃料乙醇行业前景看好：

   • 发改委等十五部委联合印发文件，要求到2020年全国推广使用车用乙醇汽油。
   • 环保优势明显，价格与普通汽油相当，具备竞争力。
   • 玉米库存压力大，燃料乙醇有助于改善供需格局，支撑玉米价格，并推动农业供给侧改革。

3. 人工智能等战略新兴产业引领未来：

   • 传统产业去产能的供给改革正向战略新兴产业倾斜，人工智能、新能源汽车、5G成为重点。
   • 苹果新机发布，采用神经网络引擎和人脸识别技术，标志着AI技术进入商业化阶段。
   • 人工智能-人脸识别是四季度成长合力的重点领域，建议关注产业链上下游企业。

关键信息

• 市场表现：

  • 上证综指收跌0.38%，深成指跌0.19%，创业板指跌0.49%。
  • 两市成交额5864亿元，环比上升。
  • 休闲服务、房地产、建筑材料涨幅较大，钢铁、采掘、有色金属跌幅较大。

• 行业动态：

  • 水泥价格全面上涨，多个地区上调价格。
  • 新能源汽车在法兰克福车展上成为焦点，纯电动车仍处于概念阶段。
  • 煤化工技术取得突破，我国现代煤化工实现产业化。
  • 环保税开征进入倒计时，实施条例即将上报。
  • 河北继续化解过剩产能，严防“地条钢”死灰复燃。

• 主题策略：

  • 人工智能、AR、全面屏、无线充电等技术可能引爆新一代消费电子“拐点”。
  • 军民融合和双创是未来创新方向，两者结合下游需求和技术商业化“拐点”将成为市场最小阻力方向。
  • 建议关注人工智能-人脸识别产业链，包括上游算法、中游视频、下游3D光学模组和芯片企业。

推荐股票组合

主要行业表现

主要主题表现

投资策略

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%—5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%—20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%—20%之间。

分析师介绍

• 组长、首席分析师：王君

  • 南开大学经济学硕士，曾任职于中信建投证券，2017年加入华创证券研究所。

• 分析师：范子铭

  • 中国人民大学经济学硕士，曾任职于东兴证券、华夏基金，2017年加入华创证券研究所，负责行业比较研究。

• 分析师：徐驰

  • 上海对外经贸大学经济学硕士，曾任职于中泰证券，2017年加入华创证券研究所，负责主题策略研究。

• 助理研究员：王梅郦、赵鹏宇

  • 分别毕业于北京大学和中国人民大学，2017年加入华创证券研究所。

免责声明

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