> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑行业地下管网专题（二）总结 ## 核心内容概述 地下管网作为城市基础设施的重要组成部分，涵盖供水、排水、燃气、供热等关键领域。截至2024年末，全国地下管网总长度约378万公里，但普遍存在老化漏损、错接混接、安全隐患突出、智能化水平不足等问题。随着城市更新战略的推进，地下管网改造已成为国家级重点投资领域，预计“十五五”期间改造规模将超70万公里，投资突破5万亿元。 2026年两会将城市地下管网正式纳入基建“六张网”体系，成为全年超7万亿元投资的重要组成部分。资金来源由“地方主导”转向中央牵引、多元协同，其中超长期特别国债、中央预算内投资、专项债为主要渠道，为管网更新改造提供了坚实的财政保障。 ## 主要观点 - **行业升级**：地下管网从传统基建“补短板”升级为国家级战略基础设施，政策支持力度显著增强。 - **投资聚焦**：当前投资重点由新增建设转向存量运维，强调数字化、智慧化、安全化。 - **重点城市布局**：成都、广州、南京、厦门、上海、无锡、雷州半岛等城市在管网改造方面需求突出，政策力度大。 - **技术驱动**：数字孪生、BIM+GIS、边缘AI、智能机器人等技术在管网运维中广泛应用，提升效率与安全性。 - **投资建议**：建议关注数字化与智慧运维环节（如测绘股份、正元地信、辰安科技）及地下管网工程环节（如隧道股份、誉帆科技）的企业。 ## 关键信息 ### 行业现状与需求 - 全国地下管网总长度约378万公里，存在严重老化与安全隐患。 - “十五五”期间计划改造70万公里，投资突破5万亿元。 - 地下管网纳入“六张网”体系，成为国家级重点投资领域。 ### 资金来源 - **超长期特别国债**：2026年专项规模达2200亿元，占“两重”建设比重27.5%。 - **中央预算内投资**：累计投放超4700亿元，2026年提前下达约750亿元。 - **地方政府专项债**：2026年总额4.4万亿元，包含城市供水、供热等基础设施品质提升。 ### 重点城市项目 - **成都**：燃气安全优先，排水污水同步补短板，2026年计划改造燃气/供水/雨水/污水管道1070/75/72/90公里。 - **广州**：计划完成2000亿元城市更新固定资产投资，启动“十五五”30个以上片区改造，数字孪生布局领先。 - **南京**：计划新改建供水管网135公里，改造燃气管道125公里，完善城市生命线安全工程。 - **厦门**：部署超过15000个物联网传感器，3000余路视频监控，BIM+GIS三维数字底座提升运维效率。 - **上海**：2026年计划完成500公里燃气管道改造，漏损率控制在11%左右。 - **苏州**：计划更新改造地下管网管廊600公里，数字化覆盖率已达100%。 - **无锡**：建设燃气管网智慧监测平台，推动智能机器人巡查，完成50公里老旧自来水管网改造。 - **雷州半岛**：实施环北部湾广东水资源配置工程，输水线路总长490.33公里，总投资614.56亿元，惠及1800万人。 ### 投资建议 - **数字化与智慧运维环节**： - 测绘股份：承担地下管网普查与综合管理平台建设，中标南京项目单价2550元/公里。 - 正元地信：构建“探测—检测—修复—运维”全链条服务体系，覆盖300余城。 - 辰安科技：聚焦城市公共安全与智慧管网平台建设，中标“智慧江夏”项目。 - **地下管网工程环节**： - 隧道股份：具备压力管道安装全等级资质，参与多项重大管网工程。 - 誉帆科技：提供“检测+修复+养护”一体化服务，拥有130项专利。 ### 风险提示 1. **资金保障不足**：若配套资金未及时落实，可能影响项目推进。 2. **政策落地不及预期**：政策支持力度减弱或落地速度放缓可能影响投资实效。 3. **行业竞争加剧**：可能导致中标价格下行，部分企业经营承压。 ## 行业评级 - **行业评级**：买入 - **公司投资评级**： - 增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%-15% - 持有：预期股价变动介于-5%～+5% - 卖出：预期股价弱于大盘5%以上 ## 投资逻辑 - **政策驱动**：地下管网纳入“六张网”体系，成为国家重点投资领域。 - **技术升级**：数字孪生、BIM+GIS、AI识别等技术提升运维效率。 - **市场需求**：管网老化与安全隐患推动存量更新改造需求，形成持续投资空间。 - **资金保障**：中央财政资金主导，确保项目推进与实施。 ## 结论 地下管网行业在政策支持、技术升级和市场需求的推动下，迎来发展新机遇。重点城市管网改造需求明确，投资规模持续扩大，同时数字化与智慧运维成为新增长点。建议关注具备核心技术、良好资质及政策支持的企业，以把握行业发展趋势。