20220126-太平洋-康强电子-002119.SZ-预告区间超市场预期_大股东银亿重整落地_2022全新气象_6页_1mb

康强电子（002119）总结

核心内容

康强电子（002119）是一家专注于电子半导体行业的公司，尤其在封装引线框架领域具有领先地位。公司2021年业绩表现超出市场预期，预计全年实现归属于上市公司股东的净利润为1.75亿至2亿元，同比增长99.02%-127.45%。同时，公司扣非净利润预计为1.6亿至1.85亿元，同比增长111.50%-144.54%。公司当前股价为12.3元，目标价为26.48元，显示出市场对其未来增长的积极预期。

主要观点

• 业绩表现超预期：2021年全年净利润增长显著，Q4实现6400万元利润，环比持续增长，表明公司成长动力强劲。
• 增长驱动力非周期性涨价：尽管上半年受原材料价格上涨影响，但公司真正的成长来源于优质IDM类客户占比提升、高利润产品结构调整及蚀刻框架产品快速放量。
• 大股东重整落地：第一大股东银亿的重整已基本完成，其实际控制人已由熊氏家族转变为梓禾瑾芯，公司股东关系有望改善，管理层推进关键事宜将更加顺畅。
• 蚀刻框架为核心增长点：蚀刻框架因技术门槛高、利润率高，成为公司未来最重要的成长方向，公司已实现高端蚀刻框架向下游客户的快速导入和份额提升。
• 行业前景广阔：随着新能源汽车、光伏、储能等应用的快速增长，引线框架的下游需求持续扩大，公司有望受益。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：375/368百万股
• 总市值/流通：4,616/4,520百万元
• 12个月最高/最低价：22.77/8.55元

盈利预测与财务指标

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

利润表（百万）

预测指标

投资评级

• 行业评级：看好（预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上）
• 公司评级：买入（预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上）

风险提示

1. 上游金属材料价格上涨超出预期
2. 蚀刻引线框架达产进度低于预期
3. 封装行业可能因贸易战、技术变更等不可抗力因素导致用量大幅波动

投资者关系

• 证券分析师：

  • 王凌涛：电话021-58502206，邮箱wanglt@tpyzq.com，执业资格证书编码S1190519110001
  • 沈钱：电话021-58502206-8008，邮箱shenqian@tpyzq.com，执业资格证书编码S1190119110024

• 销售团队：

  • 全国销售总监：王均丽，手机13910596682，邮箱wangjl@tpyzq.com
  • 华北销售总监：成小勇，手机18519233712，邮箱chengxy@tpyzq.com
  • 华北销售：孟超、韦珂嘉、刘莹、董英杰
  • 华东销售总监：陈辉弥，手机13564966111，邮箱chenhm@tpyzq.com
  • 华东销售副总监：梁金萍、秦娟娟
  • 华东销售总助：杨晶
  • 华东销售：王玉琪、郭瑜、徐丽闵
  • 华南销售总监：张茜萍，手机13923766888，邮箱zhangqp@tpyzq.com
  • 华南销售副总监：查方龙
  • 华南销售：张卓粤、张靖雯、何艺雯、李艳文

公司背景与研究机构

• 公司总部：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com
• 重要声明：太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000。本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。