20180716-东兴证券-基础化工行业2018年7月份第2期周报_原油价格下跌_贸易战下推荐关注进口替代细分行业龙头_38页_4mb

基础化工行业2018年7月份第2期周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年7月16日基础化工行业市场情况，指出原油价格下跌背景下，建议关注进口替代细分行业龙头及受贸易战影响的化工产品。整体市场表现积极，申万化工指数上涨6.14%，东兴化工组合表现更优，上涨6.84%。

主要观点

1. 原油价格下跌与市场影响

• 原油价格：WTI原油价格为70.33美元/桶，周跌幅3.58%；布伦特原油价格为74.45美元/桶，周跌幅3.80%。
• 市场反应：由于原油价格下跌，化工行业整体表现优于大盘，申万化工指数上涨6.14%，高于同期上证指数3.06%。
• 影响因素：
  • 美国对伊朗的制裁引发市场担忧，但后期缓解。
  • 美国对2000亿美元中国输美产品加征10%关税，影响中国原油需求。
  • 伊朗局势仍为未来油价波动的重要因素。

2. 化工产品涨跌情况

• 涨幅居前的产品：DMF（华东，+8.96%）、醋酸丁酯（山东金沂蒙，+7.05%）、制冷剂R134a（浙江巨化，+6.67%）、丁酮（华东，+6.20%）、丁二烯（茂名石化，+5.36%）。
• 跌幅居前的产品：冰晶石（河南，-16.07%）、醋酸（华东，-5.38%）、聚四氟乙烯（浙江巨化，-4.11%）、原油（布伦特，-3.80%）、原油（WTI，-3.58%）。

3. 行业策略与重点推荐

• 复合肥行业：有望底部回暖，国内复合肥行业受益于农产品价格回升，推荐金正大、新洋丰、史丹利。
• PTA行业：迎来新一轮景气周期，一体化龙头企业受益，推荐恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、新凤鸣。
• 进口替代：中美贸易摩擦背景下，推荐万华化学、神马股份等进口替代细分行业龙头。

4. 本周推荐股票组合

• 推荐股票：金正大（15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升（10%）、浙江龙盛（10%）、金禾实业（10%）、桐昆股份（10%）、中国石化（10%）、扬农化工（10%）、利尔化学（10%）。

关键信息

1. 市场表现

• 申万化工指数：周涨幅6.14%，行业整体表现优于上证指数。
• 东兴化工组合：周涨幅6.84%，比行业指数高出0.70个百分点。
• 涨幅显著个股：先达股份（+30.28%）、神马股份（+29.58%）、彤程新材（+29.25%）、青松股份（+27.69%）、扬帆新材（+22.74%）。
• 跌幅显著个股：道氏技术（-31.48%）、百傲化学（-26.60%）、广州浪奇（-18.42%）、亚星化学（-11.62%）、万盛股份（-11.49%）。

2. 行业基本面

• 行业股票家数：326家，占行业总市值9.24%。
• 重点公司家数：50家，占行业重点公司15.34%。
• 行业市值：32949.09亿元，占市场总市值6.02%。
• 行业平均市盈率：21.00，高于市场平均市盈率15.95。

风险提示

• 环保力度低于预期：可能对行业造成不利影响。
• 下游需求低于预期：可能影响行业景气度。

分析师信息

• 廖鹏飞：010-66554121，liaopf@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480517090001
• 刘宇卓：010-66554030，liuyuzhuo@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480516110002
• 张明烨：0755-82832017，zhang.my@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480517120002

研究助理信息

• 罗四维：010-66554047，luosw@dxzq.net.cn
• 洪翀：010-66554012，hongchong@dxzq.net.cn

总结

本报告指出，原油价格下跌对化工行业造成一定压力，但整体市场表现积极。建议投资者关注受贸易战影响的进口替代细分行业及受价格上涨带动的复合肥、PTA等细分领域。重点推荐金正大、广信材料、华鲁恒升、浙江龙盛、金禾实业、桐昆股份、中国石化、扬农化工、利尔化学等公司。同时，提醒关注环保政策和下游需求变化等潜在风险。