A股策略展望：大小盘为何如此割裂？会持续吗？-240610-兴业证券-21页_1mb

今年A股市场中小盘股表现疲软，大盘股和龙头股（中证A50、沪深300）明显跑赢，体现出显著的风格分化。原因包括增量资金聚焦大盘，如保险公司保费增长带动险资流入大市值个股、被动基金大规模投资大盘宽基ETF、外资继续加仓龙头股，以及龙头盈利优势突出，龙头净利润增速和ROE普遍高过整体市场。报告认为大盘风格有望持续，经济温和复苏支撑龙头领先地位，资金流向一致性强化这一趋势。全球市场类似，美股重景气科技巨头（如Magnificent7）、欧股重高质量核心资产、日股重高股息估值修复。引入“15+3”标准（高增速、高股息）筛选新时代核心资产，近期调整提供布局机会。6月推荐关注家电（出口高景气、地产政策催化）、电子（消费电子、AI算力）、化工（涨价逻辑）、新能源、生猪养殖等行业。风险包括经济数据波动、政策超预期收紧、美联储加息等。