20181223-广发证券-事件驱动策略周报_事件综合策略净值下跌_建议继续关注股权激励类_高管增持类事件策略_15页_1mb

事件驱动策略周报总结（2018-12-23）

核心内容

本报告为广发证券金工团队发布的事件驱动策略周报，主要分析了事件驱动策略在2018年12月17日至2018年12月21日期间的市场表现，并对各类事件驱动子策略进行了详细回顾与评估。报告指出，尽管事件综合策略本周出现下跌，但部分子策略如股权激励类、高管增持类仍表现优于市场，建议投资者继续关注。

主要观点

• 事件综合策略表现：本周上证综指下跌2.99%，事件综合策略下跌0.88%，超额收益率为2.11%。其中，股权激励类事件驱动策略表现最佳，累计收益为-2.10%，相对上证综指超额收益率为0.89%。
• 业绩类事件驱动策略表现：业绩预增和业绩快报事件策略本周均未实现正收益，但超额收益率分别为2.99%和2.99%。
• 高管增持类事件策略表现：本周累计下跌2.28%，超额收益率为0.71%。
• 定增破发类事件策略表现：本周累计上涨0.00%，超额收益率为2.99%。
• 策略建议：尽管本周事件综合策略整体下跌，但股权激励类、高管增持类策略表现相对较好，建议投资者继续关注这些策略。

关键信息

策略原理与构建方式

• 事件驱动综合策略：将资金等权分配于各个事件子策略，每个子策略的资金等权分配与各个事件个股，以开盘价买入，持有一段时间后以收盘价卖出，初始资金为1。
• 业绩预增类事件驱动策略：在业绩预告发布后的第一日买入，持有10天后卖出。
• 业绩快报类事件驱动策略：在业绩快报发布且利润总额增长率不低于10%的情况下买入，持有15天后卖出。
• 高管增持类事件驱动策略：在高管增持方案预案公告日后买入，持有10天后卖出。
• 股权激励类事件驱动策略：在股权激励方案预案公告日后买入，持有20天后卖出。
• 定增破发类事件驱动策略：在定增发行价跌破后买入，持有30天后卖出。

历史表现

• 事件综合策略：历史数据区间为2009年1月1日至2018年12月21日，整体超额收益率达530.84%，最大回撤为34.77%。
• 业绩预增策略：整体超额收益率达1144.53%，最大回撤为33.94%。
• 业绩快报策略：整体超额收益率达360.11%，最大回撤为68.01%。
• 高管增持策略：整体超额收益率达518.24%，最大回撤为31.29%。
• 股权激励策略：整体超额收益率达315.41%，最大回撤为38.90%。
• 定增破发策略：整体超额收益率达203.51%，最大回撤为58.58%。

风险提示

• 事件驱动策略基于历史数据统计、建模和测算，但在宏观政策环境等不可预期的情况下可能失效。
• 投资者应充分认识到投资风险，证券价格可能波动，过往表现不保证未来结果。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。

事件驱动策略研究体系

广发证券金工团队建立了完善的事件驱动策略研究框架，涵盖传统事件驱动策略和基于互联网大数据、文本挖掘的新兴策略。研究内容包括但不限于：

• 业绩类事件（业绩预告、业绩快报、正式报告等）
• 高管增持类事件
• 股权激励类事件
• 定增破发类事件
• 股价及舆情类事件
• 交易类事件（如限售股解禁、成分股调整等）

研究人员信息

• 陈原文：分析师，SAC执证号S0260517080003，联系方式：0755-82797057，邮箱：cheyuanwen@gf.com.cn
• 文巧钧：分析师，SAC执证号S0260517070001，SFC CE No. BNI358，联系方式：0755-82797057，邮箱：wenqiaojun@gf.com.cn

请注意，陈原文并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。

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版权声明

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行业投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。