20240421-国投证券-福能股份-600483.SH-火电业绩持续改善_风光火储积极扩张_5页_951kb

福能股份公司快报总结

报告标题：福能股份(600483SH)公司快报
发布机构：国投证券股份有限公司
研究评级：买入-A （维持评级）
6个月目标价：1389元
股票代码：600483（上海证券交易所）
报告日期：2024年04月21日

核心看点

1. 火电业绩持续改善

   • 2023年实现营业收入14695亿元，同比增长263%。
   • 归母净利润2623亿元，同比增长111%，扣非净利润2581亿元，同比增长4.04%。
   • 火电上网电量同比增长128%，利用小时数显著提升，燃料成本下降30.8%，核心火电子公司利润大幅增长220%。

2. 风电短期承压

   • 2023年风电净利润同比下降26%，主要因风资源波动和折旧增加。
   • 平均利用小时数达3038小时（高于全国平均水平813小时），度电利润0.27元，盈利能力优势明显。

3. 风光火储战略扩张

   • 火电方面：增资控股东桥热电，规划建设多热联产和燃气项目。
   • 风电方面：中标福建海上风电项目（长乐外海K区55万千瓦、莆田湄洲湾40万千瓦）。
   • 抽水蓄能：核准木兰、花山、东田项目（共计360万千瓦）。

财务与估值摘要（2023A）

• 收入：14695亿元 (+263% YoY)
• 净利润：2623亿元 (+111% YoY)
• 每股收益：10.2元
• 市值：262.7人民币亿元
• PE（2024E）：100倍
• 目标价：1389元

投资建议与风险提示

• 推荐买入-A，基于6个月目标价1389元。
• 风险：煤价上涨、新能源政策不及预期、用电需求下降、项目投产延迟等。

分析师：朱心怡、朱昕怡
执业证书编号：[SAC 编号]
联系人：朱心怡、朱昕怡
免责声明：本报告仅供内部使用，不构成投资建议，详情请参见原文报告尾页。

本报告涉及各项声明，涉及投资风险提示，需谨慎参考。