20230417-中国银河-福能股份-600483.SH-火电盈利大幅提升_海风增长空间大_4页_1mb

公司业绩与盈利能力提升

• 2022年财报亮点：营收同比增长1779%，净利润增长9079%，尤其第四季度单季度净利润同比大幅增长210%。盈利能力显著提升，毛利率、净利率和ROE均大幅提高。

• 火电业务增长：电价上涨与燃料成本控制驱动火电利润大幅提升，控股及参股火电公司实现扭亏为盈。2023年煤价下行，进一步利好火电盈利能力，且中长期合同覆盖率高，有望提升长协履约。

• 海上风电发展迅速：海风发电量同比激增2285%，权益装机规模达60万千瓦，合作项目进一步扩大。福建省海风资源丰富，政策支持力度大，长期发展潜力突出。

财务预测与估值

• 未来展望：预计2023-2025年归母净利润分别为2988亿元、3328亿元、3679亿元，PE分别为87、78、71倍，维持“推荐”评级。

风险提示

• 煤价高位运行
• 电价上涨受限