20220311-国金证券-医药健康行业研究_医疗保障事业运行健康_稳中有升_10页_922kb

医药健康行业研究总结

核心内容

本报告为医药健康行业研究，评级为买入（维持评级），主要围绕2021年医保制度运行情况、医保支付方式改革、集采进展及行业投资建议展开。

主要观点

医保制度运行稳定

• 参保人数：2021年全国基本医疗保险参保人数达136,424万人，较上年增加293万人，职工医保增长2.8%，居民医保略有下降。
• 医保基金：医保基金收入增速（15.55%）高于支出增速（14.16%），当年结存和累计结存均显著增长，显示医保基金运行安全可持续。
• 基金结余：截至2021年底，全国基本医保基金累计结存达36,121.54亿元，可供全国使用约1.5年，基金稳定性增强。
• 医保监管：医保基金监管不断强化，全年处理违法违规机构和人员，追回资金234.18亿元。

医保支付方式改革

• DRG/DIP试点：全国30个DRG国家试点城市和71个DIP试点城市全部进入实际付费阶段，医保支付方式由“按项目付费”向“价值付费”转变。
• 改革方向：医保支付方式改革将从试点向全国实施推进，目标在2024年底实现全国覆盖。

医保药品目录

• 药品数量：2021版医保药品目录共包含2860种药品，较上年增加74种，西药1486种，中成药1374种，中药饮片892种。
• 谈判成果：自2018年以来，通过谈判将250种药品纳入目录，平均降价超50%，2021年谈判药报销人次超1.4亿，减负1494.9亿元。

集采进展

• 集采成果：国家药品集采累计采购234种药品，节约医保资金2600亿元；高值医用耗材集采如冠脉支架、人工关节降价显著，人工关节平均降价82%。
• 网采订单：2021年省级医药集中采购平台网采订单总金额达9573亿元，医保目录内药品网采订单占80.1%。
• 集采趋势：未来省级联盟将成为集采主体，聚焦骨科耗材、药物球囊、种植牙等品种。

关键信息

投资建议

• 行业策略：2021年医疗保障事业总体良好，建议持续关注与疫情、医保、医疗信息化相关的子行业。

风险提示

• 集采范围扩大：国家和省级集采可能涉及更多品种，超出预期。
• 降价超预期：部分药品和耗材集采价格降幅可能超过90%。
• 产品供应不足：中标企业可能因生产规模或成本波动导致供应不及预期。
• 其他政策及市场风险：需关注政策变化及市场波动对行业的影响。

行业投资评级说明

公司投资评级说明

附注

• 本报告由国金证券医药健康研究中心发布。
• 报告内容基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，仅供参考。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，非C3级投资者擅自使用将自行承担风险。

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