> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部周总结（2026年7月20日-2026年7月24日） ## 核心内容概述 中信证券固定收益部于2026年7月20日至24日期间发布了本周资金日历与市场分析。该总结涵盖了本周公开市场操作、政府债券发行与到期、NCD（非公开定向发行）到期以及相关宏观经济数据的安排，旨在为投资者提供市场动态与资金面变化的参考。 ## 本周资金日历 | 日期 | 市场动态 | |------|----------| | 20260720 | LPR报价日，地方债196亿，逆回购到期732亿，NCD到期732亿 | | 20260721 | 地方债693亿，逆回购到期1369亿，NCD到期1369亿 | | 20260722 | 91D国债350亿（E），182D国债600亿，10Y国债900亿，地方债715亿，逆回购到期1894亿，NCD到期1894亿 | | 20260723 | 地方债512亿，逆回购到期1559亿，NCD到期1559亿 | | 20260724 | 5Y国债1300亿，地方债1128亿，逆回购到期1967亿，NCD到期1967亿 | ## 主要观点 - **公开市场到期规模显著增加**：本周公开市场到期规模达到20635亿元，相比上周增长了9815亿元，表明资金面压力有所加大。 - **政府债净融资规模回落**：政府债净融资规模约为3232亿元，相比上周减少了2505亿元，显示政府债券市场活动有所放缓。 - **资金面压力缓解**：随着税期扰动逐渐消退，预计资金面将回归均衡状态，流动性压力有所减轻。 - **地方债发行与到期并存**：地方债在本周内持续发行，但同时也有大量到期，需关注地方债市场对资金面的影响。 - **逆回购与NCD到期量较高**：逆回购和NCD到期量较大，尤其是NCD到期金额超过500亿元的日期，可能对市场流动性造成一定影响。 ## 关键信息 - **数据来源**：Wind、中信证券固定收益部 - **重要日期**： - 7月20日：LPR报价日 - 7月22日：MLF到期日 - 7月27日：工企利润数据发布日 - **数据说明**： - OMO操作为到期量 - 缴款数额为当日国债与地方债缴款总额 - NCD到期量仅列示大于500亿元的日期 - 地方债仅统计Wind口径 - (E)代表为预测值 - **节假提示**：部分日期为节假日，需注意市场操作可能受到影响。 ## 本周关注重点 - **资金面变化**：税期扰动消退，资金面有望重回均衡格局。 - **债券市场动态**：国债、地方债及NCD的发行与到期情况，重点关注到期规模较大的日期。 - **宏观经济数据**：包括官方PMI、通胀数据、金融数据、贸易数据等，对市场情绪和政策预期有重要影响。 ## 联系方式 - 联系人：王川 - 电话：010-60836617 - 邮箱：wang\_chuan@citics.com ## 获取更多信息 如需获取更多市场分析与研究内容，可关注“中信证券固定收益部”微信公众号。