20230109-宝城期货-贵金属周报_黄金突破上行_10页_1mb

贵金属市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所贵金属研究小组发布，主要分析近期黄金与白银价格走势，并结合美元指数、美债收益率及经济数据对贵金属市场进行展望。报告指出，金价在上周整体上行，突破关键压力位，而银价相对疲软，金银比价有所反弹。随着美联储加息放缓及美国经济逼近衰退，预计金价将在一季度获得支撑。

主要观点

• 金价上行：上周金价呈现明显上涨趋势，纽约金突破1820美元/盎司，沪金突破410元/克，显示市场对黄金的需求增强。
• 银价疲软：白银价格相对弱势，金银比价修复至2018年水平，短期内向下修复空间有限。
• 美元与美债影响：美元指数与美债收益率在上周有所波动，美联储政策倾向鹰派导致美元反弹，但非制造业PMI下滑使美元指数迅速回落，金价随之走强。
• 经济背景：美国经济表现韧性，但逼近衰退，欧美经济差异收窄，美元与美债面临下行压力，利好黄金。
• 技术面分析：黄金技术面已突破压力位，建议逢低做多；白银仍处于压力位下方，短期走势偏弱。
• ETF持仓变化：全球主要黄金ETF持仓企稳，有利于金价上涨；白银ETF持仓小幅增加，但反应滞后。

关键信息

1. 行情回顾

• 价格走势：

  • COMEX黄金：12月30日1,830.10美元/盎司，1月6日1,874.10美元/盎司，周涨幅2.40%
  • COMEX白银：12月30日24.18美元/盎司，1月6日24.04美元/盎司，周跌幅0.60%
  • SHFE黄金主力：12月30日410.72元/克，1月6日409.54元/克，周跌幅0.29%
  • SHFE白银主力：12月30日5,363.00元/千克，1月6日5,156.00元/千克，周跌幅3.86%
  • SPDR黄金ETF：持仓916.77吨，周变动-0.87吨
  • iShare黄金ETF：持仓450.17吨，周变动+1.35吨
  • iShare白银ETF：持仓14,585.24吨，周变动+45.57吨

• 重要消息：

  • 欧元区制造业PMI连续上升，显示经济韧性。
  • 美国非农就业数据超预期，但非制造业PMI大幅下滑，引发市场对经济前景的担忧。
  • 美国ISM制造业PMI及JOLTs职位空缺数据表现稳定，反映就业市场仍具韧性。

2. 美元美债下行，金价上行

• 美元指数受美联储政策影响波动较大，非农数据强劲但非制造业PMI下滑，导致美元指数跳水，金价走强。
• 美债收益率与美元指数出现分化，长端利差倒挂现象有所改善，为金价提供支撑。
• 美股震荡筑底，市场风险偏好回升，对贵金属形成利好。

3. 其他指标追踪

• CFTC持仓报告：非商业多头持仓持续上升，显示市场对黄金看涨情绪增强，但该指标为滞后指标，不能指导价格走势。
• ETF持仓：黄金ETF持仓企稳，白银ETF持仓小幅增加，表明市场对黄金的配置意愿增强，但白银反应滞后。

4. 结论与建议

• 短期建议：黄金已突破压力位，建议逢低做多；白银走势偏弱，金银比价反弹，可考虑做空金银比价。
• 中长期展望：随着美联储加息放缓，美元与美债收益率上行空间受限，美国经济逼近衰退，金价有望获得支撑。
• 风险提示：贵金属价格走势受多种因素影响，建议投资者结合自身情况审慎决策。

投资提示

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资者应结合自身投资目标与风险承受能力，咨询独立投资顾问。
• 报告中数据来源为iFinD及宝城期货金融研究所，数据仅供参考，不保证其准确性或完整性。

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