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黄金周报总结：金价无惧美11月强劲非农，突破1800美元关口

核心内容

本周黄金价格大幅上涨，突破1800美元/盎司关口，COMEX黄金收报1811.4美元/盎司，周涨幅达2.3%。COMEX白银周涨幅8.98%，收报23.355美元/盎司。金价上涨主要受到美联储政策预期转变、PCE通胀数据低于预期以及季节性因素等多重利好推动。

主要观点

• 美联储政策预期转变：鲍威尔在周四讲话中表示，美联储可能在12月开始放慢紧缩步伐，这提升了市场对加息节奏放缓的预期，间接推动金价上涨。
• PCE通胀数据低于预期：美国10月核心PCE物价指数环比上涨0.2%，低于市场预期，进一步削弱美元走强动力，利好黄金。
• 非农数据强劲但未改变美联储立场：尽管11月非农就业数据超预期，显示劳动力市场依然强劲，但美联储仍需维持较高的终端利率，金价在数据公布后有所回落，但周内仍收于高位。
• 市场情绪转向看涨：Kitco黄金周度调查显示，70%的华尔街分析师和散户投资者短期看好黄金，表明市场情绪积极。
• 季节性因素利好黄金：12月黄金购买季节性趋势开始，为金价上涨提供了额外支撑。
• 美元指数走势：美元指数在非农数据公布后一度反弹，但最终回落，跌破200日均线，表明美元走强趋势可能结束，黄金因此受益。
• 黄金技术面看涨：金价突破关键心理位1800美元，但后续可能面临回调，关键支撑位为1800、1780、1750、1730、1700和1685美元/盎司。

关键信息

• 金价表现：COMEX黄金本周上涨2.3%，周涨幅达40美元，收于1811.4美元/盎司，接近三个月高点。
• 非农数据：11月新增就业26.3万，远超预期，失业率维持在3.7%。
• 通胀数据：10月核心PCE物价指数环比上涨0.2%，同比上涨5%，低于预期，对金价形成支撑。
• 美联储立场：尽管非农数据强劲，但美联储仍可能在年底前维持积极加息政策，终端利率或高于此前预期。
• CFTC持仓：11月29日当周，黄金投机性净多头头寸减少至110,003张，显示投资者对黄金的看多意愿有所减弱。
• 白银走势：COMEX白银周涨幅8.98%，突破两周高点，短期偏多，关键支撑位为21.3、20.7、20、18.8美元/盎司。
• ETF持仓：全球最大黄金ETF SPDR 持有量降至905.49吨，较上周减少3.5吨，显示机构投资者态度谨慎。
• 下周展望：下周金价可能继续上涨，但需关注1800美元支撑位，同时市场将关注美联储12月会议及CPI数据。

操作建议

• 黄金：短期看涨，需关注1800美元关键支撑位，若金价稳定在该水平之上，可能继续上行，但需警惕回调风险。
• 白银：短期偏多，可轻仓逢低做多，关注关键支撑位21.3、20.7、20、18.8美元。
• 市场情绪：投资者需留意美联储政策走向及经济衰退迹象，这些因素可能进一步增强黄金的避险属性。

下周重要财经事件

• 下周一：美国11月PMI指数
• 下周五：美国11月PPI年率、月率；美国12月一年前通胀率预期；美国12月密歇根大学消费者信心指数初值

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