20171020-中邮证券-晨会纪要_7页_585kb

文档总结

联系人信息

• 首席分析师：程毅敏，SAC执业证书编号：S1340511010001
• 分析师：鲁春娥，SAC执业证书编号：S1340515060001
• 研究助理：徐力，SAC执业证书编号：S1340114080004
• 研究助理：杨勇，SAC执业证书编号：S1340117060002
• 联系电话：010-67017788-9192
• Email：xuli@cnpsec.com

市场数据概览

股票市场

大宗商品

国际汇价

晨会纪要与昨日必读

GDP 数据

• 前三季度GDP为593288亿元，同比增长6.9%，增速与上半年持平，比上年同期快0.2个百分点。
• 三季度GDP环比增长1.7%，增速小幅放缓，但仍保持在合理区间，经济稳中有进。
• 社会消费品零售总额同比增长10.3%，对GDP贡献率超过6成，显示消费稳定。
• 城镇固定资产投资同比增长7.5%，制造业投资增长4.2%，地产投资增长8.1%。

分析观点

• GDP数据向好，系统性提振市场。
• GDP分项数据变化可能带来资本市场风格转换。
• 经济结构持续优化，新动能转换加快。
• 三季度GDP增速放缓对市场预期有所稀释，但经济韧性仍强。

固定收益市场分析

央行操作

• 昨日央行公开市场进行800亿元7天期逆回购操作，600亿元14天期逆回购操作，合计净投放1000亿元。
• 本周净投放1245亿元，上周净投放1940亿元。

利率债

• 国债收益率曲线呈现平坦化下行趋势。
• 1年期国债收益率变动-0.25BP至3.4937%。
• 10年期国债收益率变动-1.99BP至3.7167%。
• 市场情绪在四季度经济数据发布后有所转好。

信用债

• 企业债收益率整体平坦化，短端上行，长端下行。
• 城投债与产业债长端表现分化，高等级普遍下行。
• 公司债等级分化，较高等级收益率上行，较低等级下行。
• 交投方面，企业债活跃，中票交投清淡。

信用风险提示

• 大公关注邵阳城投新增借款超过净资产30%。
• 鹏元关注成都花园水城城投新增借款超过净资产20%。
• 兴业证券关注中信建投新增借款超过净资产40%。
• 中银证券关注福建六建集团新增借款超过净资产20%。
• “12郑州城投债/PR郑城投”将于10月31日提前全额兑付。
• “13晋中公投债”召开持有人会议审议提前偿还议案。
• 汝州鑫源投资法定代表人、董事、董事长职务变更。
• 誉衡药业董事会审议通过选举董事长及副董事长等议案。

行业研究

医药生物行业

• 注射液再评价政策出台，强调有效性研究为必选项。
• 注射剂再评价需综合分析产品成分、作用机理和临床疗效，以评估安全性和有效性。
• 多组分生化药注射剂和中药注射剂因缺乏有效性和安全性数据，成为监管重点。
• 政策提升对中药注射剂和多组分生化药注射剂的要求，市场面临调整。

TMT行业

• 首批国行版iPhone X从郑州发货，共76450台。
• 产品采用全面屏设计、面部识别、无线充电和AR双摄等新技术。
• 郑州综保区检验检疫局提供7×24小时加班服务，以提高通关效率。

新股发行信息

（表格中其余新股信息未在总结中列出，仅展示部分示例）

投资评级标准

股票投资评级

• 推荐：未来6个月涨幅高于沪深300指数20%以上。
• 谨慎推荐：未来6个月涨幅高于沪深300指数10%-20%。
• 中性：未来6个月涨幅介于沪深300指数-10%-10%之间。
• 回避：未来6个月涨幅低于沪深300指数10%以上。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上。
• 中性：未来6个月行业指数涨幅介于沪深300指数-5%-5%之间。
• 弱于大市：未来6个月行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。

可转债投资评级

• 推荐：未来6个月涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
• 谨慎推荐：未来6个月涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%。
• 中性：未来6个月涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%之间。
• 回避：未来6个月涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

免责声明与分析师声明

• 报告信息来源于公开资料，力求准确但不保证其完整性。
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公司简介

• 中邮证券成立于2002年9月，注册资本20.6亿元。
• 由中国邮政集团公司绝对控股，业务涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐等。
• 在全国多地设有分支机构，提供多元化的证券服务。