20210517-东吴证券-汽车行业月报-智能电动汽车5月策略_ICT企业造车潮加速_看好自主崛起_25页_1mb

汽车行业月报总结

核心内容

本报告聚焦于智能电动汽车的发展趋势与市场动态，分析了5月的销量、智能化功能渗透率、OTA更新频次及产业信息。整体来看，智能电动车市场持续增长，但特斯拉销量下滑对整体渗透率产生一定影响，而造车新势力仍保持正向增长，推动行业智能化进程。

主要观点

1. 销量跟踪

• 4月电动车渗透率为11.1%，环比提升0.1pct。
• 造车新势力销量占比为16.8%，环比下降10.4pct，主要受特斯拉销量下降影响。
• 蔚来汽车销售7102辆，环比+2.3%；理想汽车销售5539辆，环比+9.5%；小鹏汽车销售5147辆，环比+8.4%。
• 特斯拉销量为25845辆，环比-25.5%，其中Model Y因生产线停产影响销量仅为5407辆。

2. 智能化功能渗透率

• 造车新势力整体智能化配置高于传统车企，尤其是L3级别的NOP功能。
• 智能座舱方面，新势力在自适应灯光、一芯多屏、抬头显示等配置上表现突出，而传统车企在这些功能上的渗透率较低。
• 全景天窗/玻璃车顶在新势力与传统车企之间差异较小。

3. OTA更新

• 特斯拉OTA更新频次最高，自2020年1月至今共进行17次升级。
• 理想汽车完成9次OTA升级，小鹏汽车8次，蔚来汽车7次。
• OTA更新内容主要集中在辅助驾驶、车机系统、能源管理等方面，提升用户体验与安全性。

关键信息

1. 产业新闻跟踪

• 政策动态：2021年4月，工信部发布《智能网联汽车生产企业及产品准入管理指南（试行）》征求意见稿，强调功能安全、网络安全和软件安全。
• 新车发布：
  • 长城汽车在车展上发布12款新车，成为自主品牌中发布数量最多的厂商。
  • 小鹏汽车发布全球首款搭载双激光雷达的量产车型P5。
  • 华为与北汽、长安、广汽合作，推出全栈式解决方案，助力智能电动车发展。
  • 特斯拉暂停上海超级工厂扩建计划，以扩大其全球出口中心的规模。
• 零部件国产化替代加速：如芯驰科技、地平线征程5系列芯片等，推动智能驾驶产品落地。

2. 激光雷达应用

• 当前主流车型仍以摄像头+毫米波雷达+超声波雷达为主，但激光雷达正加速上车。
• 阿尔法S Hi版搭载3个半固态激光雷达，成为搭载激光雷达最多车型。
• 下一代车型如蔚来ET7、上汽智己、长城摩卡等计划搭载激光雷达，供应商包括图达通、Luminar、IBEO等。

3. 芯片趋势

• 英伟达在自动驾驶AI芯片领域占据主流，高通在智能座舱芯片方面具有优势。
• 特斯拉坚持使用自研FSD芯片，强化视觉识别能力。
• 华为推出晟腾系列芯片，与多家车企合作，推动智能电动车发展。

投资建议

• 智能电动车是未来5-10年的黄金赛道，将重塑产业链格局。
• 整车环节：
  • 优选长城汽车和吉利汽车，因其在智能化转型中表现积极。
  • 关注蔚来、理想、小鹏等造车新势力，尤其是美股上市企业。
  • 华为产业链相关公司如长安汽车、广汽集团、北汽蓝谷、小康股份值得关注。
• 零部件环节：
  • 优选拓普集团和华域汽车，打造多品类Tier0.5级供应商。
  • 关注星宇股份和福耀玻璃，单品类黄金赛道供应商。
  • 德赛西威和华阳集团借助智能化绑定核心玩家，实现国产Tier1崛起。
  • 中国汽研作为检测业务龙头，受益于智能电动行业成长。

风险提示

• 智能驾驶行业发展不及预期。
• 法律法规可能限制智能驾驶发展。
• 中美贸易摩擦可能影响供应链与技术发展。

估值跟踪

• 境内上市公司近一月市值加权涨幅为**-1.24%**，而华为产业链相关公司涨幅领先。
• 境外上市公司近一月加权涨幅为**-14.11%**，但零部件整体表现优于主机厂。

图表目录

• 图1：明星电动智能车型交付数据
• 图2：车企对应的激光雷达公司
• 图3：智能电动汽车跟踪标的

表格目录

• 表1：电动智能车数据库
• 表2：智能座舱+ADAS功能渗透率
• 表3：自动驾驶AI驾驶芯片装车跟踪
• 表4：智能座舱芯片装车跟踪
• 表5：已量产的代表车型传感器搭载情况跟踪
• 表6：下一代代表车型传感器搭载情况跟踪
• 表7：特斯拉2020年至今主要OTA升级记录
• 表8：蔚来汽车2020年至今主要OTA升级记录
• 表9：小鹏汽车2020年至今主要OTA升级记录
• 表10：理想汽车2020年至今主要OTA升级记录
• 表11：国家部委级智能电动汽车政策
• 表12：地方性政府部门委级智能电动汽车政策

总结

智能电动汽车行业正处于快速发展的阶段，销量持续增长，智能化配置不断提升。造车新势力在智能化方面表现优于传统车企，而特斯拉销量下滑对整体市场有一定影响。随着激光雷达和AI芯片的广泛应用，智能电动车的技术壁垒逐步降低，推动国产替代进程。投资方面，应重点关注整车环节中智能化转型能力强的车企以及零部件环节中具备技术优势的供应商，同时注意行业政策与国际环境带来的潜在风险。