> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花棉纱月报总结（2026年7月31日） ## 核心内容概述 2026年7月31日发布的棉花棉纱月报指出，当前棉花市场面临供需改善有限、宏观不确定性上升、需求复苏预期不明确等多重因素影响，短期内价格进入震荡调整期，中长期价格重心上移动力减弱。国储棉轮出补充市场供给，对价格形成一定支撑，但下游需求仍需关注旺季变化。全球棉花供需格局亦呈现复杂态势，产量和需求变化需结合天气与政策进行综合判断。 --- ## 国内供需情况 ### 1. 棉花供需格局改善 - 2021/22年度：棉花消费受挫，但产量保持高位，导致库存由去库转为累库，价格重心下移。 - 2024/25年度：产量高位，进口下降，需求回升，库存下降。 - 2025/26年度：产量大幅增长，需求亦强劲，库存消费比继续下降。 - 2026/27年度：政策调减产量，但表观需求维持高位，预计供需继续改善。 ### 2. 种植面积与产量 - 2025年新疆棉花种植面积增长，产量达近年高位。 - 2026年政策调减种植面积，但减幅有限，棉花种植效益仍较好。 - 2026年全国棉花种植面积为4516.8万亩，同比减少4.5%，产量预计为725.8万吨，同比减少6.8%。 ### 3. 库存情况 - 截至2026年6月底，棉花商业库存为310.06万吨，工业库存为86.78万吨。 - 库存同比仍处于偏高水平，去化速度较慢，对棉价形成一定压力。 ### 4. 进口情况 - 2026年棉花进口量明显回升，但总体处于正常水平。 - 进口占总供给比例约20-25%，波动对棉价影响有限。 - 2026年1-6月累计进口94万吨，同比增加75.8%；6月单月进口11万吨，同比增加294.9%。 --- ## 下游需求分析 ### 1. 需求由淡转旺 - 当前下游需求处于淡季，终端订单不足，成品库存压力大，开机负荷下调。 - 8月中旬后，随着秋冬需求旺季到来，产业情况有望改善。 - 6月纺织品服装出口额为292.71亿美元，同比增长7.2%；零售额为1285亿元，同比增长3.9%。 ### 2. 关税摩擦情况 - 2025年中美之间多次加征关税，影响棉价波动。 - 2025年10月，双方达成共识，部分关税暂停，有利于缓解市场压力。 - 2026年5月，中方同意三年内每年采购170亿美元美国农产品，推动贸易稳定。 --- ## 全球供需情况 ### 1. 全球棉花供需格局 - 2025/26年度：全球棉花产量维持偏高水平，需求稳定，期末库存预计小幅增长。 - 2026/27年度：全球产量预计下降，需求增长，期末库存将明显下降。 ### 2. 主要产区情况 - **巴西**：新季棉花生长状况良好，处于收获期，产量预计406万吨，环比上调。 - **印度**：2025/26年度产量572.9万吨，消费591.6万吨，进口102万吨，期末库存152.3万吨，库存消费比24.68%。 - **美国**：种植面积下降，但收获面积稳定，单产下降，产量预计小幅下降；2026/27年度产量298.3万吨，出口267.8万吨，期末库存89.3万吨。 ### 3. 气候影响 - 美国部分地区出现干旱，影响棉花生长，但整体优良率有所回升。 - 印度棉花种植面积同比下降3%，产量和消费均保持稳定。 --- ## 政策影响分析 ### 1. 国储棉轮出 - 2026年国储棉轮出自7月20日开始，有效补充市场供给。 - 截至7月30日，累计成交7.216万吨，成交率100%，成交均价17900.88元/吨。 - 国储轮出对稳定市场、引导新棉收购价格起到积极作用。 --- ## 总结展望 - **短期**：棉花价格进入震荡调整期，主要受国储棉轮出及下游需求阶段性变化影响。 - **中长期**：棉价重心上移驱动减弱，需关注新棉产量兑现情况及旺季需求表现。 - **关键变量**：国储棉轮出节奏、下游需求变化、全球天气与政策动向。 --- ## 数据来源与更新频率 - 国内数据：中国棉花信息网、中储棉、国家统计局、浙商期货研究中心。 - 国际数据：USDA、海关总署、印度棉花协会（CAI）、华瑞信息。 - 数据更新频率：月度、周度、日度不等。 --- ## 免责声明 本报告内容基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务建议。投资者应自行决策，独立承担交易后果。未经授权不得转载或用于商业用途，如需引用请注明出处“浙商期货有限公司”。