20211205-华安证券-新能源行业周报_分时电价政策出台利好储能_产业链价格见顶需求将迎来爆发_17页_1mb

分时电价政策利好储能，产业链价格见顶需求将爆发

核心内容

本报告分析了2021年12月分时电价政策的出台对新能源行业的影响，重点指出该政策对储能需求的拉动作用及产业链价格走势变化。同时，对市场行情、行业估值、产品价格变化、公司公告及行业新闻进行了回顾与分析，并提出了投资建议。

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主要观点

1. 分时电价政策推动储能需求增长

• 截至2021年12月，吉林、安徽、江苏等二十余省已发布分时电价政策，扩大了峰谷价差。
• 多数省份低谷电价较平段下浮50%，尖峰电价较平段上浮80%，个别省份价差更大。
• 峰谷价差加大将提高工商业用电成本，推动用户建设光伏与储能电站，利用低谷时段储能、高峰时段售电，实现收益。
• 多数省份政策执行时间为2022年初，预计2022年分布式光伏和储能将迎来爆发。

2. 产业链价格见顶，需求即将释放

• 本周硅片价格下降，隆基P型单晶硅片价格从5.53元/片降至5.12元/片，降幅7.4%；M6单晶硅片从5.73元/片降至5.32元/片，降幅7.2%；M10单晶硅片从6.87元/片降至6.20元/片，降幅9.8%。
• 硅片价格下降原因包括：硅片薄片化降低成本、龙头企业降价清退落后产能、下游需求偏弱。
• 预计短期内硅料价格将下降，长期来看，光伏产品降本降价是趋势，新增产能将引导产业链价格回归合理区间。

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投资建议

• 主线一：分时电价政策执行，利好分布式光伏装机
  建议关注天合光能、正泰电器、芯能科技等公司。

• 主线二：储能行业将爆发
  建议关注派能科技、德业股份、阳光电源等储能相关企业。

• 主线三：产业链价格见顶，产品降价推动下游需求
  建议关注隆基股份、通威股份、晶澳科技等光伏产业链企业。

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市场行情回顾

2.1 行业涨跌幅

• 本周申万综合指数下跌0.7%，电气设备行业下跌0.3%。
• 涨幅前三行业：电机Ⅲ（7.33%）、综合电力设备商（3.84%）、储能设备（2.86%）。
• 跌幅前三行业：光伏设备（-3.63%）、电网自动化（-3.62%）、风电设备（-3.35%）。

2.2 个股涨跌幅

• 涨幅前五：万里股份（61.0%）、ST京城、鹏辉能源、合康新能、中闽能源。
• 跌幅前五：北京科锐（-13.21%）、友讯达、宝胜股份、安科瑞、英杰电气。

2.3 行业PE估值

• 本周行业PE（TTM）排名前三：国防军工（73x）、计算机（58x）、电气设备（57x）。
• 电气设备子行业PE（TTM）排名前三：火电设备（246x）、储能设备（139x）、光伏设备（71x）。

2.4 行业PE估值分位数

• 电气设备估值分位数为99.5%，排名首位。
• 光伏设备估值分位数为90.6%，排名第三。

2.5 本周产品价格变化

• 硅料：致密料价格维持269元/kg。
• 硅片：除210mm单晶外，其他尺寸硅片价格均下跌。
• 电池片：除210mmPERC外，其他尺寸电池片价格下跌。
• 组件：所有组件价格均下跌。
• 辅材：3.2mm与2.0mm镀膜光伏玻璃价格均下跌。

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行业概览

3.1 重要公司公告

• 金风科技：三峡能源减持1722.3万股，高玲等高管拟减持。
• 天能重工：拟设立全资子公司，投资海上风电项目。
• 运达股份：高管减持，拟配售股份以补充流动资金。
• 双良节能：调整非公开发行股票募资总额。
• 正泰电器：回购股份，金额约1.2亿元。
• 派能科技：投资7.4亿元建设总部及产业化基地。
• 其他公司：涉及股权减持、质押、项目中标等公告。

3.2 行业重要新闻

• 政策支持：国家发改委等联合发布支持新能源产业发展的政策，推动风光倍增工程。
• 地方规划：多地发布新能源发展计划，如杭州市临安区“十四五”光伏发电规划、浙江省新能源高质量发展实施意见。
• 项目进展：多地推进新能源项目，如内蒙古、江西、浙江等。
• 技术发展：硅片薄片化趋势明显，推动成本下降。

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风险提示

• 行业装机不及预期
• 疫情加剧全球经济影响

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总结

本报告指出，分时电价政策将推动储能需求增长，而硅片价格下降预示产业链价格见顶，未来需求将爆发。投资建议聚焦于分布式光伏、储能及光伏产业链相关企业。同时，市场行情显示光伏行业整体承压，但部分细分领域表现较好。行业估值处于高位，但光伏设备估值分位数仍较高，市场关注度持续上升。