20131231-西南证券-公用事业行业_周报-政策不断落实_并购持续升温_17页_1mb

公用事业行业周报总结（12.23-12.27）

核心内容概述

本报告分析了2013年12月23日至12月27日期间公用事业行业的政策动态、公司公告及市场表现，重点包括环保、电力、水务和燃气四个子行业。整体来看，行业政策持续推进，环保企业并购活跃，电力行业估值偏低但改革预期升温，水务行业面临水资源管理压力，燃气行业则呈现发展提速态势。

主要观点

1. 政策不断落实，环保行业受益明显

• 大气治理标准提升：环保部提前发布水泥、有色等行业污染物排放新标准，推动大气治理进程，利好烟尘脱硫脱硝、环境监测等相关企业。
• 海洋环保法规修订：人大常委会会议审议海洋环境保护法修正案，简化审批流程，提高效率。
• 环保气象合作机制建立：环保部与气象局合作，建立“三个联合”机制，提升重污染天气监测与应对能力。
• 区域产业联盟成立：六省份成立节能低碳环保产业联盟，首日签约金额约200亿元，体现区域合作与资源整合。
• 海水淡化发展：我国海水淡化能力达到77.4万吨/日，主要用于高耗水行业和海岛用水。

2. 环保行业并购频繁，市场前景广阔

• 天瑞仪器：以14.79亿元收购宇星科技51%股权，拓展环保产业链。
• 瀚蓝环境：收购创冠中国100%股权及南海燃气30%股权，完善业务布局。
• 聚光科技：拟以16,200万元现金收购东深电子90%股权，强化技术实力。
• 东江环保：现金收购广州绿由不低于51%股权，拓展工业废弃物处理能力。
• 永清环保：签署大唐湘潭发电2、3号机组烟气脱硝改造项目，合同金额达1.328亿元。
• 国电清新：签署石家庄污水处理厂中水供热（冷）项目，投资1.492亿元。
• 雪迪龙：使用超募资金投资研发实验室及配套项目，推动技术创新。

3. 电力行业估值偏低，改革预期升温

• 电力行业估值低：受煤价上涨、煤电联动及业绩预期回落影响，行业估值处于历史低位。
• 电力体制改革加速：三中全会推动改革，优先股试点政策可能提升电力板块投资价值。
• 居民用电政策调整：2015年起全面推行峰谷电价，促进电力消费结构优化。
• 重点项目进展：华能国际湖北随县界山风电项目获批，国电电力舟山海上风电项目获核准，项目投资金额较大，对行业有积极影响。
• 电力企业动态：华能国际、国投电力、川投能源等公司发布项目进展及董事会决议公告。

4. 水务行业面临水资源管理挑战

• 煤电基地开发加剧水资源危机：水利部出台政策，严控大型煤电基地开发，强调“量水而行”。
• 海洋生态红线划定：山东划定73个红线区，总面积6534.42平方公里，强化海洋生态保护。
• 重点污染源监测资金到位：国控重点污染源监测经费达到3.5亿元，推动环境监管能力提升。
• 自来水异味事件处理：杭州自来水异味事件引发150家企业被查，8人被刑拘，显示环保执法力度加大。

5. 燃气行业建设提速，供应体系优化

• 北京天然气建设提速：多气源、多通道供应体系形成，提升城市供气能力。
• 湖南页岩气试验井开钻：慈利县启动湖南第一口页岩气生产试验井，推动能源结构转型。
• 昆明天然气时代来临：2016年将完成90余万户居民天然气置换，进入“天然气时代”。

关键信息

行业表现

• 公用事业行业整体上涨0.83%。
• 环保工程及服务上涨3.13%，表现最好。
• 电力行业上涨0.06%，涨幅最小。
• 水务行业上涨0.23%，略强于电力。
• 燃气行业上涨1.14%，表现相对较好。

个股表现

投资建议

• 环保行业：建议重点关注中电远达（600292）、龙净环保（600388）、国电清新（002573）、碧水源（300070）、桑德环境（000826）等基本面良好、业绩增长明确的行业龙头。
• 电力行业：建议关注华能国际（600011），其业绩突出、估值较低，具备良好的防御性。

总结

本周公用事业行业在政策推动和企业并购重组背景下呈现积极发展态势。环保行业因大气治理标准提升及并购频繁而表现强劲，电力行业估值偏低但改革预期提升，水务行业面临水资源管理压力，燃气行业则因基础设施建设提速而有所增长。整体来看，行业景气度提升，政策利好持续释放，环保与能源结构调整成为主要驱动力，未来投资机会值得关注。