20170312-兴业证券-公用事业行业周报_关注环保重点工作任务_深挖环保关键词_13页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为2017年3月12日发布的环保行业研究分析，核心内容包括对环保板块的走势分析、重点公司推荐、行业政策动向以及公司新闻和下周重要事项提醒。报告指出，环保板块整体估值仍低于历史平均水平，建议投资者关注政策推动下的环保细分领域，寻找反弹机会。

主要观点

1. 板块表现：本周环保板块指数下跌0.38%，其中水处理工程、大气工程等子板块涨幅较小，而水务运营板块小幅上涨。整体估值TTM为36倍，仍低于2013年以来的39倍平均水平。
2. 投资建议：建议投资者关注2017年环保重点工作任务，深挖环保关键词，寻找政策催化的投资机会。
3. 关键词分析：
   • 散煤治理：京津冀地区禁煤区不断扩大，推动煤改气需求，重点推荐百川能源、迪森股份、长青集团。
   • 超净排放与污染源治理：东、中部地区今明两年完成改造，西部地区2020年前完成，重点推荐清新环境、龙净环保。
   • 土壤修复：政策催化下，土壤修复将成为行业重要增量，重点推荐理工环科、高能环境、博世科。
4. 重点公司表现：部分公司如博世科、迪森股份在2016年实现业绩大幅增长，其中博世科净利润同比增长46%，迪森股份净利润同比增长60%~90%。

关键信息

重点公司及业绩预测

重点公司新闻

• 博世科：2016年净利润0.63亿元，同比增长46%。
• 迪森股份：2017年一季度净利润预计同比增长60%~90%。
• 中持股份：作为城市水环境服务商，未来业绩有望稳定增长。

下周大事提醒

• 3月13日：中材节能年报预计披露。
• 3月14日：博世科业绩发布会，中电环保、东睦股份年报预计披露。
• 3月15日：美欣达、瀚蓝环境、雪迪龙、津膜科技年报预计披露。
• 3月16日：京蓝科技、三聚环保、三川智慧年报预计披露。

股价倒挂情况

部分公司股价低于其合理估值，如津膜科技、启源装备等，原因包括融资增发、实际控制人增持等。

重点公司估值表

结构清晰总结

行业投资策略

• 政策驱动：2017年环保重点工作任务包括散煤治理、超净排放、土壤修复等，政策催化带来行业增长机会。
• 市场预期：两会后板块有望反弹，建议投资者关注政策关键词带来的投资机会。
• 重点推荐：包括京津冀地区的清洁能源替代、土壤修复、大气治理等领域。

板块行情与个股表现

• 板块表现：环保板块整体下跌0.38%，子版块表现分化，水务运营板块小幅上涨。
• 个股涨跌幅：本周涨幅前五公司为梅安森、博世科、国中水务、格林美、三聚环保，跌幅前五公司为中原环保、宝新能源、天华超净、元力股份、怡球资源。

行业新闻

• 环保企业建议建立“恶性竞争黑名单”：限制价格战，提升行业整体利益。
• 萧山环境集团与光大国际合作：签署150亿元战略合作协议，涉及多个环保领域。
• 天津市海洋强市行动计划：推动海水淡化与综合利用，降低工业用水成本。

公司新闻

• 博世科：2016年净利润增长46%，土壤修复业务快速增长。
• 迪森股份：一季度净利润增长60%~90%，受益于京津冀煤改气政策。

下周大事提醒

• 3月13日：中材节能年报预计披露。
• 3月14日：博世科业绩发布会，中电环保、东睦股份年报预计披露。
• 3月15日：美欣达、瀚蓝环境、雪迪龙、津膜科技年报预计披露。

股价倒挂情况

• 津膜科技：现价17.31，安全边际26.50，倒挂比例-34.7%，原因：融资增发。
• 启源装备：现价16.30，安全边际23.96，倒挂比例-32.0%，原因：实际控制人增持。
• 宝馨科技：现价8.94，安全边际12.30，倒挂比例-27.3%，原因：股权激励。

重点公司估值

• 理工环科：估值45.37倍，2017年PE为75.62倍。
• 雪迪龙：估值35.46倍，2017年PE为42.47倍。
• 清新环境：估值28.28倍，2017年PE为41.87倍。
• 龙净环保：估值21.23倍，2017年PE为24.53倍。
• 巴安水务：估值43.93倍，2017年PE为97.00倍。
• 碧水源：估值24.08倍，2017年PE为37.32倍。
• 博世科：估值113.58倍，2017年PE为171.69倍。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 评级标准：基于相对大盘涨幅，推荐为相对表现优于市场。

机构联系方式

• 上海地区销售经理：盛英君、顾超、王立维等。
• 北京地区销售经理：郑小平、肖霞、朱圣诞等。
• 深圳地区销售经理：朱元彧、李昇、王维宇等。
• 国际机构销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚等。

法律声明

• 本报告由兴业证券股份有限公司制作，已具备证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归兴业证券所有，未经许可不得复制或分发。

分析师声明

• 本报告基于分析师的研究观点，不涉及任何利益冲突。

以上为本报告的详细总结，涵盖了核心内容、主要观点、关键信息及结构清晰的分析。