20170404-兴业证券-公用事业行业周报_设立雄安新区_清洁能源标的迎重磅利好_12页_787kb

报告摘要

本报告聚焦于雄安新区设立对环保与清洁能源行业带来的影响，分析了相关政策利好及行业发展趋势，同时对重点公司进行了估值分析和投资建议。报告指出，雄安新区的设立为京津冀地区的环保与清洁能源企业提供了重大发展机遇，特别是在蓝天保卫战和清洁能源替代政策的推动下，相关企业有望受益。

雄安新区政策利好
- 雄安新区的设立旨在疏解北京非首都功能，优化京津冀城市布局，推动绿色创新。
- 生态环境优美是吸引产业和人才的重要因素，因此环保与清洁能源企业将在新区建设中扮演重要角色。
- 政府对蓝天保卫战的重视，推动了京津冀地区清洁能源的发展，尤其是煤改清洁能源项目。
清洁能源发展趋势
- 《能源发展“十三五”规划》提出，到2020年煤炭消费比重将降低至58%以下，清洁能源替代趋势明显。
- 煤改气、煤改热电联产、光伏风电等清洁能源项目将获得政策支持，利好相关企业如百川能源、长青集团、天壕环境、新天绿色能源等。
- 分布式发电市场化交易试点政策的出台，将有助于清洁能源的推广，如迪森股份将受益于分布式能源上网政策。
环保政策与市场空间
- 环保部牵头“打好蓝天保卫战”，要求降低二氧化硫、氮氧化物排放，推进污染源治理，强化机动车尾气治理，加强环境执法。
- 农村污水处理率低，未来政策将向乡镇、农村倾斜，利好水处理企业如梅安森。
- 生活垃圾分类制度实施方案提出，推动垃圾分类体系建设，提升资源回收利用率。

板块行情
- 本周A股环保板块下跌3.32%，整体TTM估值37倍，低于2013年以来的平均水平。
- 子版块中，水处理工程、水务运营、环境监测、大气工程、固废处理均出现不同程度下跌。
- 推荐金股中，鹏起科技涨幅5.87%，迪森股份微跌0.06%。
重点公司表现
- 迪森股份：2016年净利润1.28亿元，同比增长45%，业务增长迅速，订单储备充足，预计17-19年净利润分别为1.84亿、2.2亿和2.5亿。
- 理工环科：2017年一季度净利润同比增长310%~360%，业务涵盖环境监测、软件业务及B端运营，公司估值合理，维持增持评级。
下周大事提醒
- 4月5日、6日多家环保企业召开股东大会，4月8日格林美年报预计披露。
股价倒挂情况
- 多家公司股价低于其安全边际，如津膜科技、宝馨科技、远达环保等，倒挂比例在-38.9%至-12.4%之间。
重点公司估值表
- 重点公司包括理工环科、瀚蓝环境、巴安水务、天翔环境、迪森股份、首创股份、碧水源等。
- 各公司2015年、2016年、2017年归属母公司净利润及PE（TTM）均被列出，便于投资者评估。