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弘业纯碱周报2026.4.10 总结

核心内容概览

本周纯碱市场整体延续弱势下行趋势，主力合约SA2605周内价格从1161元/吨跌至1146元/吨，最低触及1123元/吨。现货市场表现同样偏弱，成交清淡，厂家报价坚挺但实际成交下降，下游需求疲软，贸易商库存压力较大。

市场走势分析

纯碱现货价格

• 重质纯碱：主流送到价1145-1150元/吨，价格持续承压。
• 轻质纯碱：主流价格940-980元/吨，重碱价格950-1000元/吨。
• 价差走势：轻重质价差维持稳定，反映市场对轻质碱需求疲软。

期货市场表现

• 基差：纯碱期货主力合约基差显示市场贴水结构未改。
• 月差：SA9-5价差维持高位，反映远月合约相对主力合约的贴水。

供应情况

周内产量

• 国内纯碱产量73.92万吨，环比下降3.36万吨，跌幅4.35%。
• 轻质碱：产量35.17万吨，环比下降1.77万吨。
• 重质碱：产量38.75万吨，环比下降1.59万吨。
• 综合产能利用率：78.04%，环比下降3.55%，其中：
  • 氨碱法：产能利用率89.52%，环比下降0.80%。
  • 联产法：产能利用率74.01%，环比下降2.67%。

供应趋势

• 随着部分企业检修结束，新增检修较少，预计下周供应将有所回升。
• 下周产量预计为76+万吨，开工率预计80+%。

需求情况

周内需求

• 浮法玻璃：日熔量14.55万吨，环比增加2400吨。
• 光伏玻璃：日熔量8.63万吨，环比稳定。

下周预期

• 浮法玻璃预期新增一条600点火线，光伏玻璃预期1380吨停车冷修。
• 需求端整体偏弱，尤其玻璃需求低迷对重碱价格形成拖累。

库存状况

周内库存

• 纯碱总库存：187.40万吨，同比增加10.69%。
• 轻质碱库存：90.99万吨，环比下降1.66万吨。
• 重质碱库存：96.41万吨，环比增加0.45万吨。

区域库存

• 华北地区：库存较高，需关注去库节奏。
• 华中、华东、西北地区：库存分布不均，需结合区域需求进行分析。

利润分析

• 氨碱法纯碱：理论利润-22.75元/吨，环比持平。
• 联碱法纯碱（双吨）：理论利润223元/吨，环比增加4.45%。
• 原料端海盐、无烟煤价格稳定，矿盐和动力煤微幅上涨，氯化铵价格窄幅上行，推动联碱法利润提升。

核心观点

• 市场核心矛盾：供强需弱、高库存压制，玻璃需求低迷拖累重碱，供应宽松无改善，基本面无反弹驱动。
• 短期走势：预计纯碱价格将在1120-1150元/吨区间偏弱震荡。
• 支撑与压力：下方关注前低1123元/吨支撑有效性，上方1200元/吨一线压力显著。
• 重点跟踪指标：玻璃日熔量、纯碱装置检修情况、重碱累库节奏。
• 一季度回顾：国内纯碱市场在地缘冲突带来的成本支撑与自身供需偏弱的格局中持续博弈，价格整体下行，轻碱均价同比下降18.47%，重碱均价同比下降16.02%。
• 二季度展望：随着传统检修旺季来临，供应端或阶段性收缩，有望对市场形成支撑。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，弘业期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
• 报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。

附图说明

• 纯碱现货价格走势：反映重质纯碱价格趋势。
• 轻重质价差：显示轻质与重质纯碱价格差异。
• 期货基差：反映期货与现货价格关系。
• SA9-5价差：远月合约与主力合约价差。
• 纯碱期货成交与仓单：显示市场活跃度。
• 产能利用率：反映行业整体生产情况。
• 区域库存：提供不同地区库存分布数据。
• 下游需求数据：包括产销率、表观消费量、玻璃日熔量、开工率等，用于分析市场基本面。

注：本报告仅供交流使用，不构成投资建议。