20180715-华泰证券-黑色金属行业周报（第二十八周）_21页_2mb

行业周报（第二十八周）总结

核心内容

2018年7月15日发布的行业周报聚焦于钢铁行业，重点分析了市场表现、行业数据、重点公司动态以及政策影响。整体来看，钢铁板块表现强劲，主要受益于社融数据低于预期、环保限产消息及行业供需改善等因素，市场对政策调整有所期待，下周钢铁板块或继续反弹。

主要观点

• 市场表现：上周沪深300上涨3.79%，申万钢铁指数上涨4.61%，钢铁板块涨幅居前，主要受益于社融预期和美国限制加关税消息。
• 行业数据：钢铁行业微观数据表现较好，钢材价格、利润、社会库存等均有所改善，尤其是螺纹钢和热卷价格、利润上涨，社会库存下降。
• 政策影响：7月份将召开年中经济工作会议，为下半年经济定调。中央环保督察“回头看”已结束，共问责4305人，环保政策持续趋严，影响钢铁行业生产。
• 重点公司：鞍钢股份发布2018年半年度业绩预告，实现净利润约34.92亿元，EPS约0.483元，同比增速达92%，公司业绩符合预期，未来有望受益于产能整合及环保限产带来的价格上涨。

关键信息

一、行业评级与展望

• 黑色金属和钢铁Ⅱ行业评级为“增持（维持）”。
• 下周展望：市场或继续反弹，钢铁板块涨幅或居前，主要受益于行业数据向好和政策预期。

二、上周钢铁板块表现

• 涨幅前十公司：包括宏达矿业（+32.98%）、三钢闽光（+21.15%）、鞍钢股份（+8.17%）等。
• 跌幅前十公司：如中原特钢（-0.28%）、*ST地矿（0.00%）等。

三、行业指标速览

• 钢材价格：螺纹、热卷价格分别上涨至4183元/吨和4243元/吨，期货价格也有所上涨。
• 原料价格：焦炭价格周跌幅达9.30%，澳洲矿到岸价上涨0.64%，国产矿到岸价下跌0.41%。
• 模拟成本：生铁、钢坯成本周环比下降，模拟利润上升。
• 社会库存：社会库存总计996.98万吨，周环比下跌1.27%，其中螺纹、热卷库存分别下降2.21%和0.34%。
• 终端采购：终端采购量增加26.39万吨，其中螺纹钢采购量增加25.57万吨。

四、重点公司动态

• 鞍钢股份：发布2018年半年度业绩预告，上半年盈利约35亿元，EPS为0.48元，同比增92%；预计2018-2020年EPS分别为0.84、1.06、1.11元，维持“增持”评级。
• 南钢股份、大冶特钢：被建议关注，其EPS和P/E预期均有所上升。

五、行业动态与政策

• 河北唐山：将压减炼钢产能500万吨，环保限产进一步趋严，部分企业收到限产通知。
• 中央环保督察：完成进驻工作，共问责4305人，对钢铁行业影响深远。
• 中钢协：6月下旬重点钢企粗钢日均产量195.50万吨，环比下降1.79%。
• 出口数据：6月我国出口钢材694.4万吨，环比增长0.9%，同比增长2.0%；进口钢材104万吨，环比下降8.3%，同比下降8.0%。

六、原材料价格与库存

• 铁矿石：进口矿到岸价上涨2.21%，国产矿到岸价下跌0.41%，铁矿石港口库存略有增加。
• 焦炭：山西二级冶金焦报1950元/吨，周跌幅9.30%。
• 炼焦煤：华北主焦煤价格为1570元/吨，库存可用天数略有下降。

七、国际钢价与利润

• 国际钢价：热轧板卷、冷轧板卷等主要钢材品种价格在国际市场上表现各异，部分品种价格较国内价差较大。
• 利润测算：钢材利润有所回升，主要品种如螺纹钢、热卷、冷板、中板等利润均有所增长。

风险提示

• 宏观经济形势变化：可能对钢铁行业需求产生影响。
• 环保政策风险：限产政策可能继续影响生产端。
• 下游需求增速低于预期：可能对钢铁企业盈利形成压力。

总结

钢铁行业在2018年第二十八周表现出色，主要受益于社融预期、环保限产及行业供需改善。鞍钢股份作为重点公司，其业绩表现强劲，预计未来仍将受益于政策及市场环境。下周市场或继续反弹，但需关注宏观经济变化及环保政策对行业的潜在影响。