20180715-华泰证券-基础化工行业周报（第二十八周）_16页_1mb

行业周报（第二十八周）总结

核心内容概述

本行业周报涵盖了2018年7月15日发布的化工行业分析，包括行业评级、一周涨跌幅前十公司、周内化工品价格行情回顾、重点公司动态及行业新闻等内容。整体来看，化工行业在景气高位震荡，盈利中枢有望持续抬升，长期将走向集中和一体化。

主要观点

• 行业景气：短期化工品下游逐步进入淡季，但出口增长带动需求；中期农化、纺织等细分领域需求相对刚性。供给端新增产能释放趋缓，存量产能受环保约束，推动部分子行业价格上涨。
• 油价影响：OPEC增产不及预期，伊朗问题持续发酵，油价维持强势，利好化工品整体趋势。
• 市场表现：Q2化工龙头企业业绩环比增长，市场风险偏好回升，有利于大宗产品价格及周期股市场预期的修复。
• 投资主线：重点关注环保影响，长期看好电子化学品、民营炼化及行业龙头。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

化工品价格走势

• 上涨产品：LNG、DMF、二氯甲烷、甲乙酮、顺丁橡胶、高效氯氟氰菊酯、R32、MMA、丁苯橡胶、丙烯腈等。
• 下跌产品：双氧水、磷矿石、纯碱、醋酸、聚酯切片、尿素、金属硅、裂解C5、R125、TDI等。

重点公司及动态

行业动态

• 环保影响：国内环保政策趋严，尤其是苏北、长江经济带，对染料、农药、橡胶助剂等子行业产生较大影响，推动价格上涨。
• 国际动态：
  • 巴斯夫计划扩建抗氧化剂Irganox®1010产能，提升全球市场份额。
  • 三菱化学收购印尼PVC复合材料生产商，拓展东盟市场。
  • 日本出光兴产和昭和壳牌石油达成合并协议，预计2019年4月1日正式合并。
  • 美国HELM收购巴斯夫除草剂EXTREME®业务，推动其在除草剂领域的竞争力。
• 国内项目：
  • 云南能投建设40万吨/年LNG项目，提升清洁能源利用。
  • 新疆天利高新石化拟建20万吨/年EVA项目，推动石化产业链发展。
  • 中煤鄂能化公司100万吨甲醇项目计划9月开工，助力能源结构调整。
  • 中国电建签署缅甸皎喜燃气电站EPC合同，推动电力行业发展。

风险提示

• 油价大幅波动风险
• 下游需求不达预期风险

总结

本周化工行业总体表现良好，多数子行业价格上涨，市场风险偏好回升。环保政策对行业供给端产生显著影响，推动部分产品价格上涨。油价强势对化工品整体趋势有利。重点公司如万华化学、浙江龙盛、飞凯材料、华鲁恒升、扬农化工等表现突出，受到市场关注。行业长期将走向集中和一体化，龙头企业有望持续受益。同时，国际并购和国内项目推进也为行业带来新的增长点。