20240830-财通证券-天准科技-688003.SH-各业务板块进展顺利_未来有望多点开花_3页_451kb

天准科技（688003）公司点评：业务多元化，业绩短期承压但长期向好

核心观点

天准科技（688003）发布2024年上半年业绩报告，实现营收541亿元，同比增长538%，但净利同比下滑71660%，主要由于投资收益减少及折旧费用增加。分析师维持“增持”评级，预计公司2024-2026年营收将持续增长，为1854亿、2468亿、3037亿元，净利润为263亿、322亿、406亿元。

事件解读

• 二季度表现：营收增长492%，但净利润同比下降6883%，短期盈利能力承压。
• 盈利能力：毛利率提升0.68个百分点，净利率下降5.68个百分点，主要因去年同期处置子公司股权获得投资收益，以及固定资产折旧增加。

业务进展

1. PCB业务：产品矩阵初步形成，获得头部客户认可，订单快速增长。
2. 半导体业务：参股公司矽行半导体参与晶圆测试与设备验证，德国子公司发布40纳米工艺产品。
3. 智能驾驶：设立子公司布局智能驾驶、低空经济等领域，与地平线、博世等成为合作伙伴。

投资建议

公司多元化布局有望多点开花，随着消费电子创新拐点到来，盈利能力有望修复。分析师维持“增持”评级，目标PE分别为26.74倍、21.86倍和17.31倍。

投资风险

消费电子需求不及预期、产品开发延迟、竞争加剧、汇率波动等。

【注】本报告基于财务数据及分析师观点，供参考。