20220823-华鑫证券-天准科技-688003.SH-公司事件点评报告_业绩符合预期_重视研发多点布局_5页_275kb

一天准科技（688003.SH）公司事件点评报告总结

核心内容

一天准科技（688003.SH）发布2022年半年报，显示公司上半年业绩符合预期，营收和净利润均实现同比增长。公司通过持续的技术创新和自主研发，显著增强了其在机器视觉领域的竞争力，并在多个领域实现了进口替代。同时，公司积极布局智能驾驶域控制器等新兴业务，为未来业绩增长提供了新的动力。

主要观点

• 业绩表现：2022年上半年公司实现营收4.65亿元，同比增长25.1%；归母净利润312万元，同比增长41.5%。剔除股权激励支付费用后，归母净利润为0.25亿元。
• 研发投入：近三年研发费用分别为0.95/1.55/2.17亿元，占同期收入比例分别为17.5%/16.0%/17.2%，研发投入持续加大，技术创新能力突出。
• 专利布局：公司已获得242项专利授权，其中128项为发明专利，展现了较强的知识产权保护能力。
• 技术优势：公司掌握了2D视觉算法、3D视觉算法、3D点云处理、多传感器融合标定等核心技术，并自主开发了工业视觉软件平台ViSpec。
• 产品布局：
  • 视觉测量装备：产品精度达0.3微米，实现“进口替代+出口外销”。
  • 视觉检测装备：在光伏硅片和手机盖板玻璃检测领域，关键技术指标超越国际领先企业。
  • 智能3D视觉传感器：达到国际先进水平，已实现批量应用。
  • 精密驱动控制器：自主研发国内首款影像测量仪专用控制器，光源控制细分度业内最高。
• 新业务拓展：公司与地平线达成深度合作，基于征程5芯片发布TADC-D52域控制器，整机满足车规要求并已开始销售，智能驾驶领域成长空间广阔。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年收入分别为17.0、22.5、29.8亿元，归母净利润分别为2.09、2.82、3.79亿元，当前股价对应PE分别为40、30、22倍，维持“买入”评级。
• 财务指标：公司毛利率稳定在42%左右，净利率持续提升，ROE逐年增长，显示公司盈利能力增强。

关键信息

财务数据概览

营收结构

公司上半年在半导体及泛半导体、新能源汽车、消费电子领域分别实现营收2.23/0.83/1.59亿元，占比分别为48%/18%/34%，其中半导体及泛半导体业务增长显著，新能源汽车业务稳步提升，消费电子业务占比略有下降。

风险提示

• 宏观经济波动可能导致市场需求下滑。
• 市场竞争加剧可能影响公司盈利能力。
• 公司规模扩大可能带来管理风险。

投资建议

华鑫证券维持“买入”评级，认为公司技术优势显著，研发投入持续，产品结构优化，新业务成长空间广阔，具备良好的投资价值。

附注

• 分析师信息：范益民（所长助理，机械行业首席分析师），丁祎（新南威尔士大学金融硕士，上海财经大学学士）。
• 免责条款：本报告信息来源于公开资料，华鑫证券对信息的准确性及完整性不作任何保证，不构成投资建议，投资者需自行评估。

总结

一天准科技凭借持续的技术研发投入和自主创新能力，在机器视觉领域取得显著进展，产品在多个领域实现进口替代，并拓展至智能驾驶等新兴市场。公司业绩表现稳健，盈利预测乐观，未来成长空间广阔，建议投资者关注其长期发展机会。