20240830-东吴证券-2024年中报点评_业绩超市场预期_下游多点开花_3页_461kb

报告总结

丰光精密（430510）2024年上半年业绩报告核心摘要如下：

一、业绩超预期增长

• 营收与利润双增长：2024年上半年实现营业收入11.9亿元，同比增长3263%，归母净利润1397万元，同比增长32462%。二季度单季营收6210万元，净利润824万元，均保持强劲增长态势。
• 财务健康性改善：毛利率提升至37.13%（同比+10.66个百分点），净利率为11.70%（同比+8.25个百分点），期间费用率同比下降0.33个百分点，显示运营效率优化。

二、增长驱动力分析

• 下游需求提升：半导体装备、汽车制造等业务收入快速增长。
• 新客户与项目落地：前期开发的客户及项目逐步量产，贡献新增收入。

三、竞争优势稳固

• 技术领先：产品精度与质量稳定，客户粘性高，绑定如THK、安川电机等长期优质客户。
• 战略布局扩展：积极布局谐波减速器研发与产业化，通过增发计划募集资金25亿元，支持年产30万套谐波减速器项目。

四、前瞻展望与估值

• 上调盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为0.50.57、0.68亿元（上调幅度分别为23.8%、22.6%）。
• 维持“增持”评级：当前股价动态PE分别为38、33、28倍（对应2024-2026年），维持行业“增持”评级。

五、风险提示

• 宏观：原材料价格波动、零部件降价压力。
• 内部：新业务拓展进度不及预期等不确定性。

结论丰光精密经营稳健，下游需求旺盛叠加核心产品结构优化显著提升盈利水平，谐波减速器业务具备较高成长预期，长期投资价值突出。