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报告摘要

本次浙商早知道涵盖交运建筑、家电、新科技、国防军工等行业的深度研究报告与点评，重点分析了中国建筑、华光新材、北方华创及国防军工行业的投资机会与风险因素，为投资者提供多维度的市场洞察。

行业：交运建筑
推荐逻辑：作为地产+基建+房建的标杆性龙头，公司订单维持高景气，有望受益于稳增长政策，实现业绩高增。
超预期点：
- 基建新签订单2022年1-11月达8330亿元，同比增长26%，延续高增态势。
- 房建业务结构优化，住宅类订单占比降至28.6%，转向公共及工业建筑。
- 地产业务表现优于百强房企，拿地金额排名TOP10，销售金额跃居第2。
驱动因素：
- 建筑全产业链布局，涵盖勘察设计、生态环保、绿色建材等领域。
- 作为最早实施股权激励的央企之一，国企改革激发内生动力。
- 在中国特色估值体系中，中字头央企将发挥核心作用。
盈利预测与估值：
- 预计2022-2024年营业收入分别为21644/24189/26845亿元，归母净利润分别为569/635/705亿元。
- 当前PE为3.92倍，目标价对应当前市值有21.2%的上涨空间。
催化剂：订单及项目进度超预期。
风险因素：基建资金落地不及预期、地产基本面修复不及预期、客户信用违约、疫情及汇率波动。

行业：家电
推荐逻辑：公司是中温钎料龙头，技术积累深厚，传统制冷业务稳健，新兴赛道拓展潜力大。
超预期点：
- 冷却业务全球市占率有望提升。
- 新能源汽车、电子等新兴业务订单快速放量。
- 光伏银浆等新产品研发与认证进度超预期。
驱动因素：
- 成功打破空调焊接进口依赖，技术优势驱动传统业务增长。
- 在新能源汽车、电子领域拓展核心客户，订单增长迅速。
- 布局HJT低温银浆，推动营收增长。
盈利预测与估值：
- 预计2022-2024年营业收入分别为1219.13/1600.47/2033.75百万元，净利润分别为0.80/47.80/90.43百万元。
- 当前PE为1808.79倍，目标价对应当前市值有27%上涨空间。
催化剂：制冷业务全球市占率提升、新兴业务订单超预期。
风险因素：海外订单不及预期、新兴业务需求不及预期、新产品开发进度不及预期、原材料价格波动。

行业：新科技
推荐逻辑：作为中国半导体设备行业唯一平台型企业，公司业绩有望超预期。
超预期点：
- 国内唯一平台型半导体设备企业，产品管线丰富，规模持续扩大。
- 渗透率快速提升，国产替代趋势明显。
驱动因素：
- 下游存储、功率、三代半扩产需求旺盛。
- 半导体设备国产替代加速。
盈利预测与估值：
- 预计2022-2024年营业收入分别为156.24/209.60/289.68亿元，净利润分别为22.07/35.22/55.38亿元。
- 当前PE为54倍，目标价对应当前市值有27%上涨空间。
催化剂：美国制裁促使国产替代加速。
风险因素：下游扩产不及预期、研发进度不及预期、行业景气度不及预期。

主要事件：俄乌冲突重塑全球军贸格局，中国军企迎来新机遇。
简要点评：
- 全球军费开支2021年创新高，未来3年军贸市场将迎修复性高增长。
- 中国军贸份额不足5%，具备增长空间。
投资机会：
- 关注陆军装备、飞机/无人机、精确制导武器三大方向。
- 推荐标的：内蒙一机、中兵红箭、联创光电、洪都航空、航天彩虹、中无人机、高德红外、广东宏大、北方导航、国睿科技。
催化剂：中国在中东影响力提升、俄罗斯军贸份额下降。
风险因素：新客户开拓不及预期、重要产品交付不及预期。

行业：电新
报告摘要：
- 公司为锂电负极包覆材料龙头，国内市占率近34%，覆盖主流负极客户。
- 2021年收入达4.92亿元，归母净利润1.38亿元，2022Q1-Q3收入同比增长106.57%，净利润同比增长10.16%。
- 快充、硅负极驱动行业高增长，预计2021-2025年CAGR达68%。
- 包覆材料CR3达60%，竞争格局稳固。
研发与布局：
- 领先布局硅负极包覆技术，拓展沥青基碳纤维应用。
- 与主流负极客户合作紧密，客户黏性强。
盈利预测与估值：
- 预计2022-2024年归母净利润分别为1.82/3.17/4.58亿元，EPS分别为2.67/4.66/6.73元/股。
- 当前PE为41倍，目标价139.88元，对应当前市值有27%上涨空间。
风险提示：新能源汽车销量不及预期、技术路线变动、行业竞争加剧。

证券评级：
- 买入：证券涨幅高于沪深300 20%以上；
- 增持：涨幅介于10%~20%；
- 中性：涨幅介于-10%~10%；
- 减持：涨幅低于-10%。
行业评级：
- 看好：行业涨幅高于沪深300 10%以上；
- 中性：涨幅介于-10%~10%；
- 看淡：涨幅低于-10%。
提示：不同机构采用不同评级标准，建议投资者结合自身情况独立判断。