20250815-国泰期货-对二甲苯_供需压力增加_趋势偏弱_PTA_加工费低位_关注计划外减产_MEG_趋势偏弱_3页_667kb

对二甲苯 (PX)

需求方面，PX供需压力增加，市场整体看跌情绪强烈，受到煤炭期现市场表现疲软的影响。8月14日PX现货市场报价出现下跌，CFR中国价格暂报820美元/吨，环比前一日下降7美元/吨。因终端需求低迷，下游聚酯负荷虽有所回升，但当前订单恢复仍显不足，成本支撑仍偏弱。预期PX价格短期内走势偏弱。

PTA

PTA加工费被压缩至低位，如PX-石脑油价差维持在261.17美元/吨，PTA加工费则反弹至187.85元/吨，但个别自律性减产装置预期将增加市场供应压力。国内市场开机率进一步提高，装置运行表现引起短期加工费变动，供应紧张若能缓解，PX加工费得到短期支撑，但长期PTA趋势仍偏弱。9-1替代套利买单关注机会。

MEG

MEG市场整体趋势偏弱，华东地区有190万吨/年产能装置临时停车，目前市场多数企业开工率稍有涉足。截止8月14日国内乙二醇装置产能利用率约为66.39%，另有合成法开工表现良好。另因煤炭价格的下跌，乙二醇成本支撑有所下滑，但加氢一段装置稳步运行下Makig有支撑出现。预计MEG趋势在中期维持偏弱，需关注1-5月差价变动操作机会，如反套策略。

市场动态补充信息

化工板块受能源类大宗商品价格波动影响较大，特别是煤炭期现市场表现直接影响到化工期货产品的成本走势。PTA加工费已有反弹迹象，聚酯负荷有所提升，但终端需求恢复有限。8月份PTA总产能利用率数据约在76.4%至82.3%变动范围内震荡。

分析师观点：

• PX：维护单边趋势偏弱，关注终端订单修复情况，支撑位短期可关注9月PXN情况。
• PTA：单边趋势偏弱，在加工费低位区域，建议中期多MEG空PTA持有，并在9-1正套入手。PTA供应增量叠加大宗需求疲软，短期震荡为主。
• MEG：单边趋势偏弱，中期可考虑多MEG空PTA持有，操作区间维持前文提出建议。

综上所述，目前PX、PTA及MEG均处于市场供需压力和基本面承压的阶段，个别品种如PTA与MEG存在中期操作机会，但需密切跟踪后市变化及供需政策动态。