20160829-中投证券-环保与公用事业周报_水务工程中报业绩靓丽_持续关注PPP_21页_1mb

环保与公用事业周报总结

核心内容

本周环保与公用事业行业表现总体较好，其中水务工程板块中报业绩表现突出，主要得益于PPP模式下订单的加速释放。环保行业整体业绩增长，尤其是大气、水务工程、燃气、监测和水电板块表现亮眼。同时，政策层面持续推进能源和环保领域的改革，为行业带来新的发展机遇。

主要观点

• PPP模式加速落地：水务工程板块受益于PPP模式订单加速释放，成为业绩增长的主要驱动力。第三批PPP示范项目即将出台，有望提高项目落地率，推动行业持续增长。
• 能源体制改革推进：国务院和国家发改委等发布多项政策，推动电力和天然气体制改革，鼓励电力直供和输配电价改革试点，有助于行业格局优化。
• 大固废板块前景广阔：固废行业进入全面发展阶段，建议配置全产业布局的固废龙头，如启迪桑德、东江环保和中国天楹。
• 优质公用资产价值重估：在低估值和低利率环境下，优质公用资产如水电、分布式能源、售电侧及智慧能源板块有望迎来价值重估机会。

关键信息

投资策略

• 公用事业：推荐优质水电、分布式能源、售电侧及智慧能源板块，重点个股包括【桂冠电力】、【川投能源】、【霞客环保】。
• 环保行业：推荐PPP和大固废板块，重点个股包括【启迪桑德】、【东江环保】、【中国天楹】。

行业动向

• 政策支持：国务院印发《降低实体经济企业成本工作方案》，国家发改委发布《“十三五”重点流域水环境综合治理建设规划》，财政部发布《大气污染防治专项资金管理办法》。
• 行业整合：PPP项目推动地方水务平台公司发展，行业呈现整合趋势，建议关注具备资源和资金优势的企业。

重点推荐公司

行业专题

• 公用板块：30%的公司净利润增速超过20%，49%的公司实现利润增长，水务工程板块表现最佳，净利润增速接近40%。
• 环保板块：77%的公司实现利润增长，47%的公司净利润增速超过20%，大气板块增速接近70%，主要受个股影响。

行情回顾

• 整体表现：环保、燃气分别上涨1.63%、0.45%，水务、电力分别下跌1.10%、1.37%。
• 个股表现：天翔环境、博世科、甘肃电投、重庆燃气和富春环保涨幅居前；亿利洁能、三维工程、岷江水电、赣能股份和长源电力跌幅居前。

行业动态

• 政策支持：国家能源局、国务院、财政部、发改委等发布多项政策，推动能源和环保行业改革，支持PPP项目、分布式能源、智慧能源等。
• 公司公告：多家公司发布投资并购、股权激励、股份变动、业绩公布等公告，显示出行业内的活跃动态。

风险提示

• 政策落实风险：PPP项目及能源改革政策的执行情况可能影响行业表现。
• 项目拓展风险：企业需面对项目拓展中的不确定性，如资金、技术等。
• 市场风险：市场波动可能影响投资回报，需关注市场变化。

总结

本周环保与公用事业行业在政策支持和市场动态推动下表现良好，水务工程和环保板块尤为突出。PPP模式和能源体制改革为行业带来新的增长机遇，建议重点关注优质水电、分布式能源、售电侧及智慧能源板块。同时，大固废板块和地方水务平台公司具备长期投资价值。在投资策略上，继续推荐【桂冠电力】、【川投能源】、【霞客环保】、【启迪桑德】、【东江环保】和【中国天楹】。