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北美天气升水尚待积累

核心内容概述

本文分析了2026年5月底至6月期间北美大豆产区的天气状况及其对市场的影响。当前，CBOT大豆价格在1180-1200美分区间震荡，主要受到阿根廷油厂工人短暂罢工的提振以及北美D4 RINs价格高位运行的影响。市场关注焦点正逐步转向对美国大豆产区天气变化的跟踪，特别是6月的天气对大豆生长的潜在影响。

主要观点

1. 近期天气对大豆市场的影响

   • 北美大豆产区干旱覆盖比例为27%，主要集中在南达科他州南部、内布拉斯加州、阿肯色州和密西西比州。
   • 未来一周（5.29-6.5）降雨集中在内布拉斯加州、阿肯色州及密西西比州，预计周度累计降雨在25-50毫米，有助于改善土壤墒情。
   • 其他产区降雨偏少，不足15毫米，但伊利诺伊州、爱荷华州等部分区域土壤水分略显过剩，阶段性少雨有助于土壤散墒，推进大豆播种收尾。

2. NOAA天气展望

   • 6月月度天气展望显示，中西部上游地区气温处于“Equal Chances”区间，即高于、接近或低于常年的概率相近；而偏南产区气温高于常年的概率相对更高。
   • 降水方面，主要产区大多处于“Equal Chances”区间，尚未给出明确的偏干或偏湿信号。
   • 季度展望显示，6-8月气温风险主要集中在平原南部与东南部产区，核心玉米带地区仍以“Equal Chances”为主。降水方面，偏干信号主要位于达科他州东部、明尼苏达州西部及爱荷华州西北部一带，局部可能延伸至内布拉斯加州东部。

3. 干旱展望

   • 夏季干旱风险主要集中在美国平原及东南部地区，南北达科他州、内布拉斯加州及周边平原地区部分干旱可能持续，东部达科他州至明尼苏达州局部存在干旱发展风险。
   • 密西西比州及东南部部分地区仍面临干旱延续压力，但密西西比河下游流域部分区域存在改善或解除可能。
   • 核心玉米带大部暂无显著干旱发展信号。

4. 作物进展

   • 截至5月24日，美国大豆播种率为79%，出苗率为49%，均快于五年均值，表明当前作物早期生长相对顺利。
   • 6月天气对美豆生长而言中性偏有利，短期天气风险尚未有显性化趋势。

5. 市场动态

   • 商务部表示中美双方原则同意在贸易理事会项下讨论同等规模产品对等降税框架安排，可能为美豆对华商业出口窗口重新打开提供一定契机，但出口增量尚未兑现。
   • 美湾/美西船期报价显著高于巴西同月船期，即使不考虑额外关税，商业油厂仍缺乏采购美豆的现实动力。
   • 豆粕市场呈现“油厂豆粕库存偏低，但大豆库存处于历史高位”的结构，南美大豆到港量级约1000万吨，叠加开机率维持高位，豆粕供应预期宽松，继续压制现货与基差表现。
   • 连盘豆粕主要锚向成本端定价，短期跟随美盘运行，在CBOT大豆运行区间（1150-1250美分）背景下，预计延续宽幅震荡。

关键信息

• 天气对市场的影响：当前干旱覆盖比例为27%，主要集中在南达科他州南部、内布拉斯加州、阿肯色州和密西西比州。未来一周降雨主要集中在上述地区，有望改善土壤墒情，但其他产区降雨偏少。
• NOAA天气展望：6月天气对大豆生长中性偏有利，核心玉米带气温以“Equal Chances”为主；季度展望显示，平原南部与东南部气温风险较高，但核心玉米带尚未出现显著高温少雨信号。
• 作物进展：截至5月24日，播种率79%，出苗率49%，均快于五年均值。
• 市场动态：中美对等降税框架安排可能为美豆出口提供机会，但出口增量尚未兑现；豆粕市场供应宽松，压制现货与基差表现。
• 风险提示：中美关税措施超预期、北美天气风险超预期、地缘局势发展超预期。

总结

当前北美大豆市场受到天气因素的显著影响，但整体天气尚未呈现系统性不利格局。未来一周降雨集中在部分干旱区域，可能改善土壤墒情，但其他产区仍需关注天气变化。6月天气对大豆生长中性偏有利，而季度展望显示，干旱和高温风险主要集中在平原南部与东南部地区，核心玉米带尚未出现明显不利信号。市场正在等待USDA作物优良率数据、成本收益核算更新及面积报告，以进一步明确天气对作物的影响。同时，中美对等降税框架安排可能为美豆出口带来一定利好，但出口增量尚未兑现，市场仍需谨慎对待。豆粕市场供应宽松，压制现货与基差表现，连盘豆粕预计延续宽幅震荡。整体来看，天气升水尚待积累，市场需持续关注天气变化及USDA数据指引。