> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：美豆及菜粕市场分析（2026年4月） ## 核心内容概述 本文档主要分析了2026年4月美国大豆及加拿大菜籽市场的供需、价格走势、天气影响、进口情况及下游需求等多方面因素，为投资者提供市场趋势判断和交易策略参考。 --- ## 主要观点 ### 美豆市场 1. **新作播种开启** - 美国大豆种植季已启动，截至4月12日，播种进度为6%，高于去年同期和五年均值，为历史同期最快。 - 播种主要集中在三角洲和东南部地区，这些区域的早播将为市场提供早期供应。 - NOAA预测未来8至14天，美国南部和西部降雨量将高于平均水平，有利于种植。 2. **国际供需格局** - 地缘冲突推动生物柴油需求，利好美国大豆压榨。 - 美国出口销售依然低迷，面临南美大豆的竞争压力。 - USDA4月供需报告未大幅调整，全球和美国大豆供需维持稳定，南美大豆丰产预期不变。 3. **国内供需与市场表现** - 国内进口大豆近月采购完成，远月采购逐步展开，预计二季度大豆到港量维持高位。 - 压榨量回升，供应端转为宽松，豆粕库存预计重回累积。 - 豆粕09合约弱势运行，价格区间为2950-3060元/吨。 4. **压榨需求强劲** - 3月美国大豆压榨量达2.2616亿蒲，创历史同期最高纪录，为第二高月度水平。 - 压榨利润和豆油需求成为市场核心驱动因素，国内需求逐步从出口驱动转向压榨驱动。 5. **进口大豆集中到港** - 4月船期累计采购1175.9万吨，采购进度达100%。 - 5月船期采购1033.4万吨，进度89.86%；6月船期采购641.3万吨，进度58.3%。 - 进口大豆到港预期升温，价格承压回落。 6. **基差与价差** - 豆粕09合约基差为-78元/吨，较上周大幅回落。 - 豆粕5-9合约价差为-134元/吨，较上周微幅走弱。 --- ## 菜粕市场 1. **供应改善与库存低位** - 加拿大菜籽进口买船恢复，港口到港量约51万吨，改善菜粕供应结构。 - 国内油厂菜籽库存11.1万吨，菜粕库存2万吨，颗粒粕库存7.76万吨，整体仍维持低位运行。 2. **国际供需动态** - ICE菜籽期货价格震荡下行，主力合约结算价712.0加元，环比下跌0.74%，同比上涨4.60%。 - 中东局势缓和导致原油价格下行，间接影响油菜籽价格。 3. **国内需求与成交** - 水产养殖逐步启动，菜粕现货及远月成交有所好转，但增速缓慢。 - 菜粕提货量回升，但整体仍以刚需采购为主，市场情绪偏观望。 4. **基差与价差** - 菜粕09合约基差为160元/吨，较上周同期上升。 - 菜粕5-9合约价差为-96元/吨，较上周略有回升。 - 豆粕与菜粕价差维持在638元/吨，略有扩大。 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | 信息 | |------|------| | **美豆播种进度** | 截至4月12日，完成6%，高于去年同期和五年均值 | | **南美大豆产量** | 巴西2025/26年度产量预计1.8亿吨，丰产预期不变 | | **美豆压榨量** | 3月压榨量达2.2616亿蒲，创历史同期最高 | | **豆粕库存** | 截至4月10日，豆粕库存62.05万吨，同比增加113.60% | | **豆粕库存天数** | 截至4月17日，全国饲料企业豆粕库存天数为8.43天，同比增加2.51天 | | **进口大豆到港成本** | 美湾、巴西、阿根廷大豆到港成本小幅回落 | | **豆粕09合约价格** | 弱势运行，价格区间2950-3060元/吨 | | **菜粕09合约价格** | 回落至底部震荡区间，价格区间2300-2480元/吨 | | **菜粕市场成交** | 远月成交3200吨，提货量2.71万吨 | | **豆菜粕价差** | 保持在638元/吨左右，略有扩大 | --- ## 市场展望 - **美豆市场**：新作播种顺利，天气因素将成为价格波动关键变量，国内压榨需求强劲，出口压力犹存，豆粕价格或维持弱势。 - **菜粕市场**：供应逐步改善，但库存仍处于低位，价格受蛋白粕市场影响较大，若下游需求提振，可关注豆菜价差走弱机会。 --- ## 风险提示 - 期市有风险，入市需谨慎。 - 本报告仅为研究交流之用，不构成投资建议。 - 数据来源为公开资料，不保证其准确性与完整性。